美国关税政策引发的全球股市风暴继续发酵。

　　4月6日，沙特股市低开低走，沙特全指以全天最低点收盘，单日下跌6.78%，创下自2020年以来的最大单日跌幅，点位刷新2024年以来新低。

　　沙特全指成分股中，最大市值公司、能源巨头沙特阿美收盘下跌5.25%，公司市值单日蒸发了3341亿沙特里亚尔，折合约6400亿元人民币。截至收盘，总市值约为115827亿元人民币。其他权重股方面，沙特阿拉伯采矿跌超9%，ACWA电力跌超8%，沙特国家银行跌超6%，拉吉希银行跌超5%。

　　作为全球主要产油国，原油价格近期重挫是造成沙特股市下跌的重要原因。

　　4月3日、4日，美国关税政策引发市场对全球经济衰退的担忧，原油作为主要风险资产未能幸免，WTI原油期货两日累计跌幅超过12%，最低探至60.45美元/桶，为2021年12月以来的低位。

　　综合市场观点，引发近期原油急剧下跌的原因主要有三点：

　　一是特朗普关税政策加剧全球贸易摩擦，引发市场对全球经济衰退的担忧，各类资产价格快速下跌导致保证金不足和流动性短缺，进而一定程度诱发金融解杠杆，造成更多资产被抛售，形成负反馈机制。其中，被称为“恐慌指数”的VIX接近去年8月初日本股市暴跌时的水平。

　　市场普遍认为，悲观情绪从发酵到缓和需要一个过程，尤其考虑到关税政策的不确定性，未来一段时间，市场可能还会面临高波动和反复震荡，需要做好风险防范。

　　二是OPEC+出现超预期增产。4月3日，OPEC+参与自愿减产的8个国家宣布在5月份增产41.1万桶/日，显著高于原先计划的13.5万桶/日，比原计划的月度增产数量额外增加了2个月，意味着5月份将直接达到7月份的产量目标。OPEC+超预期增产进一步加剧市场对原油供应过剩的担忧。

　　银河期货分析认为，OPEC+这一动作大幅超出市场预期，很难确认OPEC是因为部分成员超产造成的内部不和，还是因为特朗普的贸易政策而看空需求。若未来增产速度维持这一水平，则10月份OPEC即可恢复全部220万桶/日的减产幅度，二、三季度供应增量显著。

　　三是美国PMI数据继续走低。ISM公布的数据显示，美国3月ISM制造业PMI指数今年首次出现萎缩，与此同时，美国工厂订单和就业均低迷，凸显特朗普关税对美国经济的影响。

　　ISM在一份声明中表示：美国需求和生产出现衰退，裁员仍在继续，受调查企业正在应对需求方面的混乱。ISM调查表明，美国制造商的情绪因特朗普政府关税政策的执行不稳定而受到动摇，一些公司由于对关税实施细节的不确定性感到担忧，正在暂停投资计划。

　　对于原油价格后续表现，新纪元期货分析表示，当前市场空头情绪释放，短线原油震荡偏弱运行，节后国内原油系商品预计将大幅补跌，后期需要密切关注贸易谈判进展、OPEC+增产计划执行情况及地缘局势变化，提防波动加剧风险。

　　物产中大期货认为，目前原油市场暂无利好预期，短期美国经济数据并无提振迹象，且特朗普上台以来致力于打压原油价格。除此之外，市场还关注俄乌冲突等地缘政治的影响，以及贸易政策的进一步演变。原油及相关品种未来波动将加大，但总体不影响原油价格区间下移的格局。

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