【现货】

　　主产区价格变动：内蒙5750（+50）元/吨；宁夏5700（-）元/吨；青海5700（-）元/吨。

　　【期货】

　　4月2日，硅铁主力合约对昨收-0.4%（-24），收于5960元/吨，主力合约持仓-17289手。仓单方面，昨日硅铁10249张，较上一交易日持平，有效预报1321张，较上一交易日+20。

　　【成本及利润】

　　兰炭价格稳中偏强运行，现府谷市场中小料出厂价现金含税报650-750元/吨。全国135家兰炭企业产能利用率42.94%，环比减0.04个百分点；日均产量16.07万吨，环比减0.01万吨；兰炭库存116.59万吨，环比减11.86万吨；原料煤库存136.7万吨，环比减10.55万吨。

　　内蒙即期生产成本5755（-）元/吨，青海即期生产成本5867（-）元/吨，宁夏即期生产成本5731（-）元/吨。内蒙即期利润-5（+50）元/吨，宁夏即期利润-31（-）元/吨。

　　【供给】

　　本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国37.13%，较上期降0.63%；日均产量16005吨，较上期增15吨。周产11.20万吨。

　　【需求】

　　五大钢种硅铁周度需求20047.6吨，环比上周增1.10%。五大材总产量869.5万吨，环比+4.08万吨；总库存1737.8万吨，环比-50.3万吨，其中社会库存1253.7万吨，环比-35.6万吨，厂内库存484.16万吨，环比-14.68万吨；表需919.8万吨，环比+12.83万吨。

　　金属镁市场持稳运行，下游镁系合金需求好转，同时月中集中出口交单带动成交修复。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税16900-17000元/吨左右，主流成交价格16800-16900元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17000-17100元/吨。

　　【观点】

　　昨日硅铁期货主力合约延续震荡格局，05合约继续大幅减仓，5-9月差小幅回升。消息方面，特朗普对等关税落地，对中国实施34%的对等关税，且加征关税较高地区大多集中在东南亚。基本面来看，本期硅铁供应较上期基本持平，厂库转为降库，供需矛盾已经有所缓解。近期伴随厂家亏损范围扩大，减产意愿增强，后续关注产量降幅。需求端，本周日均铁水小幅增加至237万吨左右，后续复产空间取决于终端需求表现。本周成材数据表现中性，螺纹库存去化斜率依旧不佳，热卷供需较为亮眼，但4月下旬后出口下降及高炉复产的供应压力增加，数据持续性仍需关注。非钢需求方面，金属镁近期受环保限产影响价格上涨，同时月中集中出口交单，致使市场情绪明显好转，价格偏强运行，需求持续性仍需观察。硅铁出口利润修复，国内出口大方向仍是以价换量，3月预期出口数据将有所好转。成本端，兰炭给予硅铁支撑，产区结算电价持稳。展望后市，短期特朗普关税落地或导致宏观情绪反复，黑色系情绪多变，预计硅铁价格宽幅震荡运行。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。