【现货】

　　现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5900（-）元/吨；广西5950（-）元/吨；宁夏5800（+100）元/吨；贵州5900（-）元/吨。

　　【期货】

　　4月2日，锰硅主力合约对昨收+0.0%（-），收于6146元/吨，主力合约持仓-28825手。仓单方面，昨日硅锰仓单110922张，较上一交易日+894。有效预报9401张，较上一交易日-329张。

　　【成本】

　　内蒙成本6007（-9）元/吨，广西生产成本6888（-40）元/吨，内蒙生产利润-107（+9）元/吨。

　　【锰矿】

　　昨日港口锰矿盘整为主，南非矿受消息影响报价有所上调。天津港半碳酸报价36-37元/吨度，加蓬42-42.5元/吨度，澳块42.5-43元/吨度。钦州港价格盘整，半碳酸价格35-36元/吨度，加蓬块报价45-46元/吨度，南非中铁块35.5-36元/吨度。

　　本期南非锰矿全球发运总量51.22万吨，较上周环比下降19.81%；澳大利亚锰矿发运总量3.31万吨，较上周环比下降60.38%；加蓬锰矿发运总13.7万吨，较上周环比上升66.93%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿18.78万吨，较上周环比下降40%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比平；加蓬锰矿12.12万吨，较上周环比上升100%。截至3月27日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为84.11万吨，其中南非到中国的海漂量为50.18万吨；澳大利亚到中国的海漂量为8.12万吨；加蓬到中国的海漂量为25.81万吨。

　　库存方面，截至3月28日，中国主要港口锰矿库存357.7万吨，环比-21.1万吨；其中天津港275.3万吨，环比24.9万吨，钦州港81.7吨，环比+3.8万吨。

　　【供给】

　　Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率48.22%，较上周减0.65%；日均产量28490吨，减455吨。周产量199430吨，环比上周减1.57%。

　　【需求】

　　五大钢种硅锰周需求125852吨，环比上周增0.47%；日均铁水产量237.28万吨，环比+1.02万吨；高炉开工率82.11%，环比+0.15%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比+0.38个百分点；钢厂盈利率53.68%，环比+0.43百分点。

　　【观点】

　　昨日锰硅主力合约震荡运行，5-9月差小幅阴跌。消息方面，特朗普对等关税落地，对中国实施34%的对等关税，关税较高地区大多集中在中国及东南亚。基本面来看，本期锰硅供应环比小幅下滑，南北产区均有减产。短期需求疲软及厂家利润承压下，减产仍在逐步兑现中。需求端，本周日均铁水小幅增加至237万吨左右，后续复产空间取决于终端需求表现。成材数据表现中性，螺纹库存去化斜率依旧不佳，热卷供需较为亮眼，但4月下旬后出口下降及高炉复产的供应压力增加，数据持续性仍需关注。锰矿方面，本期全球锰矿发运环比小幅回落，其中加蓬发运环比有所增加，至中国海漂库存自低位回升至正常水平。国内锰矿到港也有小幅回升，其中加蓬到港量大幅增长。锰矿仍维持供需紧平衡格局，去库格局短期或延续，尽管阶段性锰硅减产对锰矿需求有所削弱，但锰矿供应端降幅更大。锰硅价格低位、供需边际改善下，锰矿对锰硅支撑力度渐强。展望后市，锰硅通过减产缓解供需矛盾，但成材终端需求4月下旬面临较大不确定性，同时近期宏观扰动加剧，警惕市场情绪变化及锰矿供应端扰动。预计短期锰硅价格震荡运行。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“宏观”，可获得关于宏观的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注