本月鸡蛋价格呈震荡下跌趋势，全国鸡蛋月度均价环比涨幅1.24%。主因是供需压力修复性改善，库存天数整体水平较上月降低，为鸡蛋均价重心上移提供小幅支撑，但市场供大于求格局仍存，蛋价难掩震荡下行趋势。随着新开产蛋鸡数量增加，供应增量预期不同程度冲抵需求提升空间，因此预计4月份供需宽松格局难以实质性改善，价格或仍存风险。

　　3月鸡蛋价格震荡下行

　　受春节降库进程相对顺畅影响，3月初蛋价涨至阶段性高位，但供应端压力不减，同时需求仍处恢复阶段，终端对高价货源的接受能力有限，导致库存压力仍处年度偏高水平，供大于求压力下，蛋价震荡下滑，且处在近十年正常偏低水平。截至3月31日，全国主产区月度均价3.26元/斤，环比涨幅1.24%，同比跌幅5.23%。

　　引起鸡蛋价格波动的因素众多，主要驱动因素包含供应、需求、成本、心态等多个方面，而针对短期行情，库存天数可以反映当前供需水平高低以及业者参市积极性高低。

　　生产、流通环节库存天数仍处偏高水平，蛋价改善乏力

　　根据对近十年数据分析发现，鸡蛋库存天数与价格呈现中度负相关关系，生产、流通环节库存天数与鸡蛋价格相关性系数分别为-0.52、-0.46。即当库存天数越大，多反映市场出货不顺畅，供大于求增加，鸡蛋价格存在回落预期；反之，库存天数减少，市场供不应求，鸡蛋价格存在上涨可能。

　　从3月鸡蛋市场库存天数中也可以验证这一现象，3月份生产、流通环节月度库存水平环比降低，鸡蛋价格涨幅1.55%，但由于市场供需仍处宽松格局，流通库存水平同比增加17.92%，亦说明鸡蛋市场继续降库存在阻力，蛋价震荡下跌，同时低于近十年平均水平。截至3月27日，生产、流通环节库存天数分别为1.26天、1.35天，较月初库存天数增幅分别为28.57%、26.17%。

　　后市鸡蛋市场供需双增，蛋价或先跌后涨

　　产蛋鸡存栏量仍有增加预期。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断4月新开产蛋鸡数量增加，部分换羽蛋鸡4月份逐步进入开产期，加之2月份起产蛋鸡存栏基数已突破13亿只，因此4-6月份产蛋鸡存栏量理论值仍将维持在13亿只以上，并仍有增加预期，鸡蛋供应压力进一步增加，对鸡蛋价格的利空影响程度加深。

　　节日效应增加，需求或小幅提升。根据近十年鸡蛋市场特征及价格规律性来看，3-4月份需求多呈增加态势，考虑到后期“清明”、“五一”等节日因素增加，预计市场需求大概率仍呈增加态势，但考虑到供应压力的增加，市场销售进度或不同程度存在压力，需求提升的空间或相对有限。

　　综合来看，3月份鸡蛋市场供需格局宽松，给予价格上涨形成一定阻力，而4月份供大于求现象或仍难实质性改善，预计4月上旬蛋价利空压力较大，不排除部分地区蛋价有“破3”可能，4月下旬变化因素较多，考虑到五一节日效应带动，不排除价格有小幅反弹可能，4月份需重点注意老母鸡淘汰量及市场需求提升力度，若老母鸡出栏量集中，产能压力缓解，蛋价拐点或有显现可能。

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