任女士

　　【导语】三月份，冷轧基料市场价格呈现震荡为主的趋势，市场供应压力依然存在，市场成交表现平平但整体活跃度有所提升。展望四月，预计冷轧基料价格在供需、成本等多方面因素的影响下或将延续窄幅震荡，价格重心或有一定下移。

　　见图1，三月份冷轧基料价格仍然未能形成显著行情，整体表现为“W”型走势，价格重心略有下移。截至2023年3月27日，冷轧基料月度均价为3351元/吨，与上月相比环比下跌1.30%，与上年同期相比下跌11.35%。

　　从市场驱动因素来看，供需关系、成本因素以及各类市场消息共同影响市场价格变动。冷轧基料市场的基本面支持作用不足，消息面多空信息混杂，导致市场价格波动方向较为频繁，呈现反复震荡的特征。

　　3月份，冷轧基料市场虽然出现一些钢厂进行检修和减产的情况，但整体供应压力仍然存在。

　　河北作为冷轧基料的主要产区，部分钢厂在3月份逐步加大了检修和减产的力度。数据显示，样本企业中，3月份新增因检修减产影响的日度产量约为1.9万吨，影响期限从一周到一个月不等。然而，这个月内也有部分钢厂结束了2月份的检修，并且有新增轧线投产的情况，带动了产量的小幅增加。根据2月和3月的日均产量数据，3月份样本钢厂的日度基料产量环比2月份增加了1.48万吨。

　　整体来看，尽管部分钢厂进行了减产和检修，但从产量变动的综合影响来看，3月份冷轧基料的供应压力依然存在，这对基料价格构成了一定的利空影响。

　　3月份，冷轧基料与下游产品轧硬之间的价差逐步扩大，但市场出货量并未出现显著好转。

　　根据图3显示，卓创资讯通过对基料及下游产品轧硬进行价差对比发现，3月份二者的价差呈现扩大的趋势。理论上，价差扩大应促使终端镀锌加工企业倾向于购买基料以降低成本。然而，对于市场出货量统计显示，3月份基料的出货量并未出现明显改善。

　　卓创资讯分析，3月内几次出货量增加明显的背后，除了价差因素外，还需考虑热卷期货盘面的涨势影响。值得关注的是，出货量未能显著好转的原因主要在于：一方面，基料的交货周期较长，影响了采购效率；另一方面，市场上轧硬现货相对充足，因此部分镀锌企业在采购时更倾向于选择轧硬。这些因素共同导致了基料出货量未能显著增加，对于基料的市场价格支撑较为有限。

　　三月份，冷轧基料的成本出现下移，对市场价格形成进一步的利空影响。

　　根据图5显示，截至3月26日，冷轧基料的月度公式平均成本为3245元/吨，环比下降了3.12%。在供需面对基料价格支撑有限的背景下，成本端的下调使得基料价格缺乏足够的支撑，进一步加剧了市场价格的波动和下行压力。

　　综合供需和成本因素，冷轧基料市场在三月份面临一定的下行压力。成本线的松动对市场信心和价格形成利空影响，预计短期内市场仍将呈现震荡调整的态势。

　　展望4月份，预计冷轧基料价格在供需、成本等多方面因素的影响下或将延续窄幅波动态势，价格重心或有一定下移。

　　一方面，根据卓创资讯对钢厂4月份的排产调研，预计样本企业中4月份或新增三条轧线检修，另有三家延续未满产状态，而两家恢复满产状态。预计4月份样本企业日均基料产量环比3月份增加0.34万吨。尽管基料下游需求呈现阶段性放量，对价格有一定的底部支撑，但整体增势有限，难以支撑基料价格持续上移。从供需角度来看，未来市场供需压力仍存，对市价形成一定压力。

　　另一方面，从成本角度来看，铁矿石近期震荡调整运行，需要继续关注矿石对基料价格的影响。短期内煤价止跌企稳，钢材价格偏强运行，市场情绪好转，焦炭价格暂时止跌。综合来看，未来成本线对于基料价格的支撑作用有限。

　　综上所述，预计4月份冷轧基料价格重心或在基本面的影响下呈现下移局面，但同时未来消息面的变化对于市场价格仍存不确定性。

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