【品种策略】锌：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	全球锌矿新增产能投放及冶炼利润修复推动产能释放，但需求疲软，房地产和基建拖累镀锌板需求，海内外锌库存低位支撑价格，整体供求过剩，锌价大概率弱势运行。
银河期货	震荡	国内精炼锌产量持续增加，但下游需求未见好转，导致锌价维持偏弱震荡；同时，国内社会库存相对低位，未见明显累库前锌价难以大幅下跌。
永安研究	震荡	供应端TC修复和进口窗口打开预期导致供应宽松，但库存仍低位；需求恢复不及预期，现货紧张情绪可能出现。建议中短期观望，长期震荡偏空。
正信期货	空	锌矿供给周期性转宽，全球精炼锌产量预期增加，锌供需平衡倾向过剩，锌价有下行压力，尽管库存偏低及宏观事件扰动可能导致行情波动。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，锌价可能宽幅区间波动。
混沌天成研究	震荡	国内制造业PMI回升和财政政策支持经济稳中向好，锌需求有望增加；但美国制造业PMI回落和出口需求下行担忧，国产精矿TC上行和炼厂复产预期增强，全球供给有增量，短期观望高空趋势机会。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

全球锌矿新增产能投放及冶炼利润修复推动产能释放，但需求疲软，房地产和基建拖累镀锌板需求，海内外锌库存低位支撑价格，整体供求过剩，锌价大概率弱势运行。

银河期货

震荡

国内精炼锌产量持续增加，但下游需求未见好转，导致锌价维持偏弱震荡；同时，国内社会库存相对低位，未见明显累库前锌价难以大幅下跌。

永安研究

震荡

供应端TC修复和进口窗口打开预期导致供应宽松，但库存仍低位；需求恢复不及预期，现货紧张情绪可能出现。建议中短期观望，长期震荡偏空。

正信期货

空

锌矿供给周期性转宽，全球精炼锌产量预期增加，锌供需平衡倾向过剩，锌价有下行压力，尽管库存偏低及宏观事件扰动可能导致行情波动。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，锌价可能宽幅区间波动。

混沌天成研究

震荡

国内制造业PMI回升和财政政策支持经济稳中向好，锌需求有望增加；但美国制造业PMI回落和出口需求下行担忧，国产精矿TC上行和炼厂复产预期增强，全球供给有增量，短期观望高空趋势机会。

【品种策略】锌：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌精矿加工费维持低位，矿端紧张，冶炼厂积极生产，镀锌行业开工率回升，国内库存去化缓慢，市场风险偏好回暖，旺季效应逐步显现。南华期货震荡锌价受宏观因素影响较大，能源成本上移和流动性是未来有色金属向上的关键驱动，矿端干扰率高位，进口tc下滑，冶炼端积极性高，但需求端库存较高，市场观望情绪浓厚，地缘政治不确定性加剧。正信期货研究院震荡中东局势不明朗导致锌价小幅反弹，锌矿加工费低位，原料供给紧张，进口矿窗口开启，冶炼产能增长，全球制造业PMI扩张，宏...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存有所增加，尤其是重碱库存的上升对价格形成压力，但轻碱库存减少，市场表现出一定的震荡特征。正信期货研究院震荡纯碱供需两弱，供应端库存窄幅增加且总量偏高，需求端下游按需采购为主，补库意向减弱，浮法玻璃及光伏玻璃产能环比略降，市场情绪偏弱，价格低位震荡运行。光大期货偏空纯碱供应预期回升，叠加下游浮法玻璃产能下降压制需求，且中下游补库后采购意愿不足，导致需求承接力度较弱，盘面走势转弱。混沌天成研究震荡纯碱产能过剩和库存压力较...

同花顺期货

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