01

　　盘面变化

　　02

　　行情综述

　　3月28日，国内商品期市收盘多数下跌，化工品跌幅居前，房地产竣工端需求受政策托底（如“保交楼”资金加码），但实际政策影响持续性存疑；光伏玻璃需求受政策扶持增长，但增速可能受制于行业产能扩张节奏 ，如今新增光伏玻璃产能逐步释放，叠加天然气/煤炭等燃料成本高位运行，生产成本中枢上移 ，玻璃跌超2%；纯碱跌超2%，20号胶、橡胶跌超1%；有色金属多数下跌，沪铜、沪锌、氧化铝跌超1%；

　　黑色系多数下跌，2025年以来，煤价如期下跌，且跌幅和流畅度超过市场预期。港口5500K报价开年后一路下跌，由年初770元/吨缓慢阴跌至3月中旬685元/吨，700元/吨整数关口并未起到太多支撑。该机构维持2025年年报中的观点，年内煤价或在650元/吨印尼进口煤成本线附近支撑较强。叠加需求季节性波动，预计煤价底部年中出现，全年低位运行，焦煤跌超1%；锰硅跌超1%，农产品多数下跌，生猪跌超2%。

　　从公开消息来看，以色列国防军在今天凌晨01：03，当地时间27日傍晚发表声明，证实以军在27日凌晨对加沙地带北部发动袭击，打死巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发言人阿卜杜勒-拉提夫·卡努瓦。27日早些时候，哈马斯方面表示，其发言人阿卜杜勒-拉提夫·卡努瓦黎明时分在杰巴利耶的帐篷中遭到以色列“直接”袭击身亡。基本面角度，整体4月下旬实际货运运价水平仍需验证需求能否配合较为饱满的供给压力，实际涨价落地成色还有不确定性。另外CMA上海至格但斯克/非欧基港线上5月初报价提至大柜4545美金，在4月下旬涨价更多通过表价小幅上调的方式表达后，市场预期逐步转向5月宣涨，集运指数（欧线）涨超6%；

　　油脂油料多数上涨，前期棕榈油上涨难度较大是因为印度和中国两个主要需求国的国内棕榈油库存处于近年来低位，尤其是印度在斋月之后依然具备明显的补库需求，而产地报价迟迟不肯让利，使得棕榈油盘面在斋月后期处于高FOB 价与低库存的博弈局面，在斋月之后，补库需求拥有大量时间窗口；目前市场对棕榈油后续的走势依然存在分歧，后续走势并不明朗，开斋节后市场关注重心是主产区棕榈油产量的恢复情况，根据作物的生长特性以及天气状况来看，目前是季节性增产的节点，短期国外内出口端的回落源自于油脂间的比价关系，棕榈油涨超2%，美豆因低位空头回补出现反弹，国内大豆到港偏紧，豆油涨超1%；菜油涨超1%；贵金属上涨，沪金、沪银涨近2%。

　　资金流向方面，白银5月、棕榈油5月合约获资金净流入增仓比为9.8%和8.7%，而棉纱5月、苹果5月合约则遭净流出减仓比为-25.3%和-16.8%。

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　　市场资讯

　　集运指数涨超6% 棕榈油涨超2%

　　午盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少。集运欧线涨超6%，棕榈油、苹果涨超2%，沪金、沪银、菜油、烧碱涨超1%；跌幅方面，玻璃、纯碱、生猪跌超2%，20号胶、橡胶、国际铜跌超1%。

　　股指期货小幅下挫 IM主力合约跌1.13%

　　2025年3月28日，股指期货小幅下挫，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.55%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.50%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.93%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.13%。

　　指数午后延续调整，北证50收跌超1%。板块方面，贵金属板块持续强势，西部黄金(582, 8.80, 1.54%)涨停；影视院线板块走强，上海电影午后涨停；创新药概念集体活跃，润都股份盘中涨停；化工概念股集体回调，中毅达、键邦股份等盘中跌停；风电设备板块走低，金雷股份、天能重工跌幅居前；海工装备概念持续调整，佛山照明、神开股份、大连重工跌停。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超4300只。 截至收盘，沪指报3351.31点，跌0.67%；深成指报10607.33点，跌0.57%；创指报2128.21点，跌0.79%。 盘面上，贵金属、影视院线、多元金融板块涨幅居前，环氧丙烷、草甘膦、农化制品板块跌幅居前。

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