英国财政大臣蕾切尔.里夫斯或许应该感谢其麾下团队——英国债务管理局(DMO)的运作策略赢得了市场分析师赞誉，成功为政府降低融资成本。

　　周三当英国财政大臣蕾切尔.里夫斯公布财政计划时，市场一度紧张不安，国债收益率持续攀升。但随着财政声明结束，英国债务管理办公室(DMO)公布融资方案后，长期借贷成本应声下降逾10个基点，避免了去年十月里夫斯预算案后出现的国债抛售潮重演。

　　这个仅有130名员工、独立于财政部的机构做出了令市场意外的决定：其大幅削减长期债券发行的力度远超接受一项调查的所有大行预期。这一调整正契合了交易商和投资者的长期诉求——随着养老基金对长期债券的需求持续萎缩，市场结构亟需改变。

　　美国银行分析师此前就多次呼吁调整发债策略，他们评价DMO的新计划“积极且更具前瞻性”。

　　虽然次日国债回吐了大部分涨幅，因为投资者将注意力转向了该国仍然脆弱的财政状况，但投资者和策略师普遍称赞DMO使即将到来的债券供应更容易消化。

　　由首席执行官Jessica Pulay领导的DMO将拟议的长期债券发行比例从上年同期的18.5%降至13.4%，创下该机构27年历史中春季声明的最低纪录。

　　这一转变加速了过去几年的发债策略趋势。随着固定收益养老基金(传统上通过持续买入支撑市场)需求减弱，DMO的调整幅度甚至超出所有市场预期。

　　“DMO有力维护了市场稳定”，Federated Hermes的投资组合经理Orla Garvey表示。

　　 DMO肩负着以最低长期融资成本满足政府财政需求的重任，这在全球债市收益率飙升、融资需求扩大的背景下尤为艰巨。更重要的是，英国央行已停止购债来支持市场，反而在缩减资产负债表。

　　 DMO还宣布将定期发售“非活跃债券”，回应投资者对这类稀缺品种的需求。此前该机构仅根据市场情况临时操作。这也是Pulay自去年7月接替Robert Stheeman以来的首份春季融资方案，这位曾任政策与市场联席主管的新掌门，正引领这个由Robert Stheeman执掌二十余年的机构开启新篇章。

　　 Amundi全球固定收益首席信息官兼总体战略主管Gregoire Pesques在谈到周三的市场走势时表示：“DMO挽救了局面。投资者情绪紧张，需要被说服英国国债的投资价值与质量。”