【品种策略】铜：03月27日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	美国对进口铜关税落地前，Comex-Lme价差走阔形成正反馈，矿冶平衡短期难改善，TC弱势运行，海外冶炼厂减停产预期强，国内库存去化，短期铜价易涨难跌。
南华期货	偏多	美国关税政策调整预期推升美金铜价格，沪铜因供给减少价格上涨，多头持仓仍高，短期铜价偏强运行。
兴业期货	空	美国提前加征铜关税预期终止跨市场套利行为，拖累铜需求，铜价高位回落；矿端供给紧张结构未变，铜价下方支撑明确，短期调整风险增加。
永安研究	偏多	主要产铜国局势紧张加剧全球供应不确定性，美国市场库存紧缺吸引铜流向，国网订单及家电需求支撑消费预期，出口增加进口减少利于去库，关税落地前铜价仍偏多看待。
光大期货	震荡	美股疲软和滞胀预期加重影响铜价走势，同时市场预期美国将对铜征收关税，导致美铜表现强劲，但不确定性和关税政策落地前多头退出，导致铜价波动率提升。国内财政政策积极，现货升贴水报价重心上升。
正信期货	震荡	非美地区铜价下跌与COMEX铜强势形成价差，关税预期影响铜价走势，美联储议息会议增加经济不确定性描述，美国经济数据走弱削弱通胀预期导致的价格上涨，需谨慎对待国内铜价上方空间。
财达期货	偏多	美国可能对进口铜征收关税的消息推高了国际铜价，尽管现货市场供应正常，但国内消费旺季来临，价格走弱将刺激下游成交，短期内铜价仍有支撑。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，家电产量增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；但精矿加工费低位考验冶炼产量，预计2025年供大于求。
混沌天成研究	震荡	关税政策的不确定性和美元指数回升对铜价形成压制，但供给端趋紧和冶炼厂减产预期支撑铜价，整体逻辑仍偏多，市场套利交易更为谨慎，预计铜价波动加大。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

美国对进口铜关税落地前，Comex-Lme价差走阔形成正反馈，矿冶平衡短期难改善，TC弱势运行，海外冶炼厂减停产预期强，国内库存去化，短期铜价易涨难跌。

南华期货

偏多

美国关税政策调整预期推升美金铜价格，沪铜因供给减少价格上涨，多头持仓仍高，短期铜价偏强运行。

兴业期货

空

美国提前加征铜关税预期终止跨市场套利行为，拖累铜需求，铜价高位回落；矿端供给紧张结构未变，铜价下方支撑明确，短期调整风险增加。

永安研究

偏多

主要产铜国局势紧张加剧全球供应不确定性，美国市场库存紧缺吸引铜流向，国网订单及家电需求支撑消费预期，出口增加进口减少利于去库，关税落地前铜价仍偏多看待。

光大期货

震荡

美股疲软和滞胀预期加重影响铜价走势，同时市场预期美国将对铜征收关税，导致美铜表现强劲，但不确定性和关税政策落地前多头退出，导致铜价波动率提升。国内财政政策积极，现货升贴水报价重心上升。

正信期货

震荡

非美地区铜价下跌与COMEX铜强势形成价差，关税预期影响铜价走势，美联储议息会议增加经济不确定性描述，美国经济数据走弱削弱通胀预期导致的价格上涨，需谨慎对待国内铜价上方空间。

财达期货

偏多

美国可能对进口铜征收关税的消息推高了国际铜价，尽管现货市场供应正常，但国内消费旺季来临，价格走弱将刺激下游成交，短期内铜价仍有支撑。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，家电产量增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；但精矿加工费低位考验冶炼产量，预计2025年供大于求。

混沌天成研究

震荡

关税政策的不确定性和美元指数回升对铜价形成压制，但供给端趋紧和冶炼厂减产预期支撑铜价，整体逻辑仍偏多，市场套利交易更为谨慎，预计铜价波动加大。

【品种策略】铜：03月17日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国通胀数据低于预期，美联储降息预期增强，压制美元指数走势；铜精矿供应紧张，矿冶矛盾持续，加工费TC走低，全球电解铜流向美国，可能导致区域供应紧张，共同支撑铜价上涨。南华期货震荡铜价上涨受益于美元指数走弱和国内减产预期，但考虑到溢价和短期情绪过强，未来可能小幅回调，基本保持高位。永安研究偏多国内去库格局维持，线缆订单环比改善，宏观层面国内市场风偏改善，供应端冶炼厂减产影响较小，预期铜价继续偏强运行。兴业期货震荡供给端紧张和成本抬升预...

同花顺期货

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【品种策略】铜：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观面美国经济数据走势分化，市场交易谨慎；产业面铜精矿供应紧张，加工费TC走低，全球电解铜流向美国，形成利多共振，支撑铜价易涨难跌。南华期货偏多铜价上涨受益于宏观利好和国内减产消息，美元指数弱势推升有色金属价格，同时国内投资者对政策预期强烈。铜陵有色计划削减精炼铜产量，增加实质减产概率，支撑铜价高位运行。银河期货震荡LME和COMEX库存下降，现货市场贴水收缩，国内现货转为升水，显示市场支撑。美国即将加征25%关税，可能影响价差和市场情绪，但...

同花顺期货