今日商品期货涨跌互现。黑色板块中，焦煤和焦炭分别下跌1.80%、1.76%。能化板块中，原油和LU燃油分别上涨2.39%、2.25%。有色板块中，氧化铝上涨0.94%，沪铅下跌1.36%。农产品板块中，纸浆和生猪分别下跌1.94%、1.77%。

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　　航司调降报价带来的消极影响已得到一定交易，当前集运市场情绪略有修复，期价走势相对偏强，其中主力EC2506合约收于2078.9点，涨幅为2.46%。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、文华财经

　　（1）在现货市场领域，众多主流航运公司计划于 4 月第一周继续维持 3 月底的报价水平。具体来看，地中海航运的大柜报价为 2090 美金，马士基大柜报价 1800 美金，ONE 大柜报价 1706 美金，YML 大柜报价则为 1900 美金。目前，市场对于 4 月航运公司维持高价的乐观预期正逐渐减弱，短期内这一情况可能会给集运盘面带来下行压力。不过，鉴于集运期货市场已在一定程度上对涨价预期落空进行了价格反映，并且各航运公司在wk15的报价依旧处于相对较高位置，预计短期内集运盘面的下行空间同样较为有限。

　　（2）从需求层面而言，下游市场的复工复产进程在持续推进，当前货物发运需求已出现了一定程度的回升，短期内，这一态势有可能为运价走势提供一定支撑。按照传统的季节性规律，新订单大概率会在第二季度陆续安排出运，这意味着未来货运需求具备进一步改善的预期。另外，鉴于船舶绕航因素的影响，今年航运贸易旺季存在提前开启的可能性。

　　（3）地缘方面，双方局势再度陷入僵持。停火协议的走向、被扣押人员的命运以及巴以冲突的未来态势；另外近期美对中国船只施加更多限制，即便会短时间提高美线运价，但不可避免的会进一步抑制需求，具体情况还有待观察。

　　综合来看，集运需求端呈现出逐步向好的趋势，这或许能在一定程度上提振市场情绪。然而，这种向好趋势能否切实推动运价上扬，仍有待进一步观察。后续需要持续密切跟踪下游船舶装载率的动态变化情况，以此作为判断集运市场走向的重要依据。集运现货市场多空分歧依然存在，未来还需持续关注各大航司实际报价情况。

　　二、原油

　　昨日夜盘原油以524.8的价格开盘后，受消息面影响，夜间随外盘原油价格持续上涨，截止近日收盘，价格为534.5。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、文华财经

　　（1）宏观面，美国发布对伊朗的新制裁，包括一家炼油厂及向炼油厂运输原油的船只。潜在供应风险攀升，原油受地缘风险影响价格上行，原油商品价格集体回升。

　　（2）供应端，OPEC+发布了涉及7个国家的原油减产补偿计划，这些国家将进一步削减原油产量持续至2026年6月份，供应过剩的风险得到缓解，市场忧虑情绪有所消退。

　　（3）库存端，从美国库欣地区原油库存来看，近两周原油库存明显去化，库存水平处于低位，由2446.9万桶降低至2346万桶。从EIA发布的成品油库存来看，近期汽油库存水平降低至同期低位，汽油消费仍较为旺盛。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢

　　需当前原油价格上涨主要是受到国际宏观消息的影响，美国对伊朗实施新制裁及欧佩克发布长达一年多的补偿性原油减产计划，原油在供应过剩缓解及地缘风险的双重推动下价格上行，预计近期原油底部支撑较为明显。

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