今年以来，国际市场铝价呈现“先抑后扬、外强内弱”的波动格局。1月初，期铝价格受地缘冲突影响及能源成本支撑快速上涨；2月份，则因宏观政策不确定性出现短暂回调；至3月中旬，在全球供需矛盾加剧背景下，铝价再度攀升。如沪铝3月10日收盘价为20760元/吨，同比上涨1580元/吨，增幅8%；伦铝3月10日现货结算价为2716美元/吨，同比上涨507美元/吨，增幅19%。可以看出，一个时期以来，铝价正处在“冲高—回调—再突破”的震荡模式中。

　　供应端持续收紧

　　在供应端，铝土矿供应紧张态势仍在持续。海外产能由于启动时间较晚且投运周期具有较强的不确定性，有机构预计，今年年中存在55万吨产能可构成下半年市场的主要增量。此外，部分国家铝矿开采受自然条件、政治因素影响，供应不够稳定，这也进一步加剧了供应紧张局面。再看国内情况，中国铝产能目前已接近满负荷运行，新增供应能力有限。

　　就在3月初，摩根大通曾预测全球铝市场将大幅收紧，2025年缺口或将超过60万吨，其预计到四季度价格将涨至2850美元/吨。美国银行对2025年铝均价的预测高至3000美元/吨。综合主流权威机构的判断来看，国际铝价在未来一段时间内有望维持高位，甚至还存在一定的上涨空间。

　　需求端结构性增长

　　再看需求端。铝在新兴产业领域的需求呈现出蓬勃发展的态势，新能源汽车、光伏装机及电网投资有力带动了铝的消费，在相当程度上抵消了房地产用铝下滑的影响。以汽车行业为例，为实现节能减排和轻量化目标，铝在汽车制造中的应用比例不断提高，从发动机缸体到车身框架，铝的身影无处不在，这些都极大地拉动了铝的需求。

　　另外，“铝代铜”趋势加速。铜价高企侧向推动铝在电力、家电领域的替代需求，进一步提振了铝消费的预期。

　　能源与政策冲击

　　能源成本的波动同样影响着铝的生产。俄乌冲突持续导致欧洲天然气价格波动，推升成本压力，使得铝企生产成本上升，对铝价维持高位形成强支撑。

　　同时，主要经济体贸易政策的宽幅调整也对铝价造成扰动。3月12日，美国对进口钢铁和铝征收25%关税的举措正式生效。全球贸易预警组织(GTA)经济学家表示，将25%的钢铝关税扩展到其衍生产品，将打击289个不同的产品类别。美国的关税政策将导致全球铝贸易格局改变，进一步影响市场供需平衡，进而推动铝价波动上涨。

　　未来走势怎么看

　　近两个月，国际市场铝价走势复杂多变，受到供应端受限、需求端新兴领域需求强劲增长以及宏观经济环境等多种因素的综合影响。短期而言，铝价或经历高位震荡；长期来看，新能源革命与碳中和目标将持续重塑供需格局，铝的轻量化属性使其成为“未来金属”的核心候选，在长期供需缺口与成本支撑下，上行趋势殊难逆转。

　　不过，国际市场铝价的走势仍面临诸多不确定性。供应端若一些规划中的产能项目加速推进，或部分地区铝矿供应恢复稳定，可望改善供应紧张局面；需求端虽新兴领域需求强劲，但全球经济增长的不确定性可能影响整体需求；宏观经济环境中，货币政策转向、贸易摩擦升级等都可能对铝价产生抑制作用。未来，铝价仍将在这些因素的交织作用下继续波动前行。(记者刘旭)

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