市场综述

　　Market Overview

　　3月26日，午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。苹果涨超6%，集运欧线涨超2%，沪银、尿素、焦炭、沪锡、液化石油气（LPG）涨超1%；跌幅方面，20号胶、豆粕、橡胶、工业硅、豆二跌超1%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.26%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.50%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.10%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.42%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IH：消费刺激加大，关注MA5位置

　　黑色板块 Black Products

　　焦煤：近月仍有仓单压制，反弹仍不宜过分乐观

　　锰硅：减产或有扰动，反弹依然受限

　　金属板块 Non-ferrous Metal

　　黄金：对等关税预期变化，美债收益短期提升

　　农产品 Agricultural Products

　　原木：库存环比上升，关注MA20位置

　　生猪：短期高基差支撑盘面价格

　　鸡蛋：短期现货支撑或震荡

　　苹果：消息面资金面影响下价格偏强

　　红枣：继续箱体内整理

　　豆二：期价进入回调之中

　　棕榈：期价震荡走低

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　沥青：沥青期价继续下探的空间预计有限

　　纸浆：偏弱运行，但不宜过分追空

　　甲醇：继续维持区间整理

　　PVC：反弹受阻，震荡看待

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日开展4554亿元7天期逆回购操作，因今日有2959亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1595亿元。博鳌亚洲论坛旗舰报告指出，联合国、世界银行、国际货币基金组织等国际机构普遍预计，今明两年世界经济将企稳甚至重新扩张。根据论坛研究院的测算，作为世界经济的主要引擎之一，2025 年亚洲经济增速预计将增至 4.5%，按购买力平价测算的经济总量占世界的比重将增至 48.6%。中国、印度、越南、菲律宾、蒙古国、柬埔寨、印度尼西亚等亚洲经济体仍将保持 5%以上的较高增速。商务部：将开展汽车流通消费改革试点，扩大汽车后市场消费；目前正指导各地商务主管部门会同相关部门有序开展试点申报工作，加紧编制试点工作方案。后续将按照“成熟一批、启动一批”的原则，分批研究确定试点城市名单，确保试点工作扎实推进、取得实效，全面激发汽车消费市场活力。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为87.1%，降息25个基点的概率为12.9%。美联储到6月维持利率不变的概率为32.4%，累计降息25个基点的概率为59.5%，累计降息50个基点的概率为8.1%。经过接连 3 天的谈判，美国、俄罗斯和乌克兰方面都在周二发布本周沙特利雅得会谈的成果，各方均提到同意在黑海实施有条件的停火，并将制定禁止袭击俄乌能源设施的机制，但在具体内容上差异颇大。3 月美国消费者信心指数降至四年来最低水平，在关税不断升级的背景下，通胀和经济前景令人们感到担忧。世界大型企业联合会周二公布的数据显示，消费者信心指数下降7.2 点至92.9，彭博调查的经济学家预估中值为 94。展望未来 6 个月前景的预期指标下跌近10 点至65.2，为 12 年来最低水平。特朗普政府正在考虑对贸易伙伴采取“两步走”的关税策略，首先利用鲜少使用的紧急权力立即征收关税，同时对贸易伙伴启动正式调查。其中，包括可能立即征收高达50%的关税，并立即出台汽车关税，重启其第一任期内对全球汽车行业的国家安全调查。