行情表现

日内消息

　　国内纯碱市场走势淡稳 价格相对坚挺

　　昨日，国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺，个别企业价格灵活调整。装置逐步恢复，产量提升。下游需求不温不火，按需为主，近期成交放缓，前期低价有补库。(隆众资讯)

品种基本面

　　3月24日纯碱企业库存录得167.75万吨，较上一交易日减少1.03万吨。

机构观点

　　广州期货：纯碱：弱预期反弹受限

　　本周纯碱产量65.23万吨，环比-4%。本周纯碱库存168.78万吨，环比-4.74万吨，跌幅2.73%。本周纯碱产能利用率77.85%，环比-3.25%。纯碱企业 待发订单下降，维持10+天，下降2+天。后市纯碱企业检修预期减少且月底前随着检修的恢复，预计下周纯碱产量及产能利用率或小幅攀升，预期 下周整体供应呈现增加趋势，预计产量68+万吨，开工率81+%。需求端，本周浮法玻璃行业平均产能利用率79.08%，环比+0.37%；光伏玻璃企业产能利用率为 73.12%，环比+0.07%。周内浮法日熔量15.85万吨 ，环比-400吨。光伏日熔量9.12万吨，+1200吨。光伏玻璃企业预计恢复产能且有一条产线存新投计划，光伏玻璃下游订单持续向好。

　　综合来看，下游逢低采购，最新数据显示纯碱库存持续去化，光伏及浮法后期都有点火计划，下游需求稳定改善，短期跟随玻璃反弹。中期来看，进入4月之后随着装置检修恢复中游库存过大的问题纯碱期价反弹受限。2505合约运行区间1400-1550。

　　美俄谈判不及预期，美国对委内瑞拉及伊朗发布新的石油制裁，地缘风险有逐步升温迹象， API原油及成品油大幅去库，油价月差走强，盘面重心缓慢抬升。本周恒力3线220万吨，仪化300万吨恢复，三房巷120万吨重启中，逸盛大化375万吨装置按计划检修，个别装置负荷小幅调整，至3.21 PTA负荷提升至77.8%（+1%）。PX方面，4-5月PX国内外检修增多及终端开工回升预期，使PX供需格局改善。近期市场开始交易季度常规检修利好，预期4-5月去库超50万吨现货流动性收紧及市场买气增加，期价偏强成本端支撑尚可。本周有聚酯检修装置开启，此外部分前期装置恢复或负荷陆续抬升，但是一套装置临时短停，综合来看聚酯负荷逐步提升。截至3.21，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在91.5%附近。

　　综合来看，近期PX端装置运行迎来检修季，PX市场买气增加成本端支撑增强，PTA 4月之后装置检修减少，但聚酯负荷稳步回升。根据供需平衡表，PTA供需双增格局仍能带动4月库存持续去化，聚酯需求修复，供需格局有改善预期。近月合约基差走势偏强，预计短期PTA仍将跟随成本端震荡偏强运行。PTA2505合约运行区间4800-5200。

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