玻璃：反弹难改过剩，玻璃处于低位震荡格局。

　　近2个月下游积攒订单过程中，并未集中补库，在近期现货止跌后下游开始为前期订单补库。多地走货良好，截止到3月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比减少1.13%至6946万重箱，同比增幅缩减至9.19%，中止春节过后的累增趋势。

　　另外，终端需求环节资金到位情况好转，制约玻璃需求的资金问题有了阶段性缓解。小部分企业存以涨促销意愿，上周河北、湖北地区已经小幅试探性上涨，周末玻璃各个区域市场成交仍较好，下游新一轮补库或有所启动。主流地区厂家开始逐步涨价，华北5.0mm大板价格持稳于1250元/吨，预计其他各地厂家仍将进一步调涨现货价格，盘面近月空单开始离场。

　　不过，需求整体恢复缓慢，补库节奏仍需观察，多数业者对后市需求恢复进度存较大不确定性下，当下操作仍以出库为主。供应端，截至3月20日全国浮法玻璃日产量为15.85万吨，比13日减少0.22%，但上周全国浮法玻璃产量111万吨，创两个半月高位，环比增加0.48%，但同比下降了9.65%。

　　本周有产线存放水预期，暂无点火及出玻璃预期。现货市场，华北价格大稳小动，沙河个别小板出厂价零星调整，市场价格大小板均偏稳，期现提货，浮法厂出货维持良好，贸易商出货部分较昨日稍缓；华东今日稳价为主，多数厂走货显一般，需求暂无明显好转迹象；华中区域价格主流走稳，个别厂零星上调，整体交投氛围尚可；华南主流价格稳定，个别企业上涨1元/重量箱，部分企业仍有涨价计划；外围消息提振，加工厂阶段性补货，浮法厂产销恢复明显；

　　西南市场原片价格平稳，厂家出货偏弱，部分镀膜玻璃价格小幅下跌。玻璃厂家开始试探性进入涨价去库阶段，现货提涨刺激中下游拿货情绪，产销好转有一定延续。玻璃处低估值，石油焦为燃料的生产方式已经陷入亏损，截至上周利润为-50.2元/吨，而天然气制玻璃亏损每吨188元。随着现货不断降价及需求的恢复，玻璃低估值下有一定上修的动力。

　　值得注意的是，当前产销的好转更多集中在华中及华北地区，两个地区中游参与较为活跃，而实际需求能否全国性、持续性的改善仍有待观察。厂家试探进入涨价去库阶段，玻璃库存开始拐头向下，现货市场成交好转，市场对远期需求仍有分歧，房地产需求不乐观的情况下，玻璃估计还是以低位反复震荡为主，难大幅上行。

　　操作上最好等后期下探之后再逢低短多，追多需谨慎。

　　风险提示

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