【品种策略】铝：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国对外钢铝进口加征关税政策影响海外用铝恐慌情绪，国内电解铝供应高位，出口需求萎缩，内需旺季消费预期不旺，短期价格承压但有反弹动力。
南华期货	震荡	电解铝供应增加且库存下降，但需求旺季和下游开工率提升提供支撑，铝价在20500-21000元/吨区间波动。
银河期货	震荡	氧化铝供应过剩，尽管贵州氧化铝厂检修影响有限，现货价格承压。关注减产预期可能导致空头获利离场对价格的影响。
兴业期货	震荡	氧化铝价格低位徘徊，成本下行空间存在，拖累铝价；电解铝供需驱动有限，旺季需求待验证，铝价在区间内震荡运行，下方支撑较稳。
光大期货	震荡	电解铝受宏微共振效应影响，旺季去库节奏慢，线缆端需求启动缓慢，整体乐观预期助力铝价易涨难跌，但下游需求验证不足，价格上方有阻力。
正信期货	震荡	沪铝库存处于历史同期低位，对价格有一定支撑，但下游复苏力度有限且不及预期，盘面受板块情绪影响较大，预计维持高位震荡。
申银万国	震荡	美国非农数据略不及预期，国内货币宽松政策明确，消费刺激政策影响偏多；氧化铝价格回调，电解铝基本面健康，但铝价高位抑制下游消费，预计短期内铝价高位震荡。
混沌天成研究	震荡	国内制造业PMI回升，经济稳中向好，光伏和新能源汽车需求增加，铝价震荡；但海外氧化铝价格下行，供需过剩，压降产能未改变格局，氧化铝反弹有限。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国对外钢铝进口加征关税政策影响海外用铝恐慌情绪，国内电解铝供应高位，出口需求萎缩，内需旺季消费预期不旺，短期价格承压但有反弹动力。

南华期货

震荡

电解铝供应增加且库存下降，但需求旺季和下游开工率提升提供支撑，铝价在20500-21000元/吨区间波动。

银河期货

震荡

氧化铝供应过剩，尽管贵州氧化铝厂检修影响有限，现货价格承压。关注减产预期可能导致空头获利离场对价格的影响。

兴业期货

震荡

氧化铝价格低位徘徊，成本下行空间存在，拖累铝价；电解铝供需驱动有限，旺季需求待验证，铝价在区间内震荡运行，下方支撑较稳。

光大期货

震荡

电解铝受宏微共振效应影响，旺季去库节奏慢，线缆端需求启动缓慢，整体乐观预期助力铝价易涨难跌，但下游需求验证不足，价格上方有阻力。

正信期货

震荡

沪铝库存处于历史同期低位，对价格有一定支撑，但下游复苏力度有限且不及预期，盘面受板块情绪影响较大，预计维持高位震荡。

申银万国

震荡

美国非农数据略不及预期，国内货币宽松政策明确，消费刺激政策影响偏多；氧化铝价格回调，电解铝基本面健康，但铝价高位抑制下游消费，预计短期内铝价高位震荡。

混沌天成研究

震荡

国内制造业PMI回升，经济稳中向好，光伏和新能源汽车需求增加，铝价震荡；但海外氧化铝价格下行，供需过剩，压降产能未改变格局，氧化铝反弹有限。

【品种策略】铝：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中东冲突导致海外电解铝供应中断风险增加，地缘溢价上升，但国内电解铝库存高企，消费复苏缓慢，宏观情绪多变，铝价波动加剧。兴业期货震荡中东局势反复导致市场不确定性增加，供给端减产对铝价有支撑，需关注几内亚铝土矿政策变化对氧化铝价格的影响。申银万国震荡美联储维持利率不变并上调通胀预期，施压有色金属价格；中东地缘冲突及两家铝厂减产导致供应风险溢价，天然气和运输成本上升支撑铝价。混沌天成研究震荡中东地缘冲突缓和信号增强，但霍尔木兹海...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多泰国和越南产区停割面积增加导致供应减少，成本端支撑延续；ANRPC报告显示橡胶产量增速低于预期，利好胶价；下游开工提升和库存下滑推动价格低位反弹。南华期货震荡地缘局势动荡和宏观情绪反复扰动资金情绪，合成橡胶和天胶宽幅震荡。丁二烯产量缩减、库存去化和成本支撑强化，但下游需求负反馈和库存压力限制涨幅，供需矛盾加剧。兴业期货震荡港口橡胶库存重回累库趋势，但下游消费进入旺季，产线开工积极性回升，需求预期积极，胶价走势企稳且上行驱动仍存...

同花顺期货

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