3月24日，NYMEX原油05月合约（CONK）结算价为每桶69.11美元，涨0.83美元（1.22%），交易区间67.95-69.33美元；ICE布油05月合约（OILK）结算价为每桶73.00美元，涨0.84美元（1.16%），交易区间71.80-73.17美元。美国对购买委内瑞拉石油的国家征收25%的关税，叠加地缘局势未完全缓和，国际油价受到支撑上行。

　　供应端，地缘方面，美国和俄罗斯官员周一在沙特阿拉伯就乌克兰的全面停火进行会谈，华盛顿还希望达成一项单独的黑海海上停火协议，同时讨论更广泛的协议。据基辅邮报，乌克兰代表团将在沙特多停留一天，与美国举行会议。今天早些时候，俄罗斯和美国代表团在利雅得结束了关于结束俄乌冲突的12小时会谈，双方将于25日发表联合声明。欧佩克方面，知情人士表示，欧佩克+很可能在5月份连续第二个月坚持其提高石油产量的计划，该组织计划在5月份将日产量提高13.5万桶。这将是根据一项计划进行的第二次月度增产，该组织同时试图对那些超产的产油国施压，要求它们控制产量，并在一段时间内将产量控制在目标以下以作补偿。3月20日，该组织表示，七个成员国从本月起将每月额外减产，直至2026年6月。从理论上来说，这些为弥补先前超产而进行的减产幅度，大于每月的增产幅度。一位欧佩克代表表示，这些补偿性减产有望使该联盟更轻松地继续其每月增产计划。

　　需求端，美总统特朗普签署命令对进口委内瑞拉石油的国家实施制裁，原油需求或将受到一定拖累。美国总统特朗普24日在社交媒体上宣布，将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，并指称这一拉丁美洲国家对美充满“敌意”。特朗普称相关关税将于4月2日生效。本月早些时候，雪佛龙公司便收到了美国政府的30天通知，要求其结束在委内瑞拉的业务，截止日期定在4月3日，只给了该公司30天时间，而不是通常的6个月放松期。自2022年以来，雪佛龙作为美国制裁的例外，被允许在委内瑞拉运营，向美国出口原油。据国际能源署数据，2月份委内瑞拉原油日产量94万桶，比1月份日均增加8万桶；该国可持续产能每日89万桶。

　　策略：原油市场目前缺乏中长期利好驱动，地缘方面时有扰动，宏观及基本面显现中性偏空。虽然二季度后原油开始进入传统消费旺季，但其影响或将被欧佩克开启增产所抵消。短期油价弱势运行，长周期仍有下破风险，短期关注地缘扰动带来的反弹机会。

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