玻璃：玻璃市场在供需两端均承受较大压力，预计短期内玻璃价格将维持偏弱震荡。

　　尿素：近期价格震荡回落，建议关注价格低位机会，同时要注意出口政策的变化情况。

　　黄金：外盘黄金从25年2月初到3月上旬都在平台横盘整理，最近终于突破重要整数大关，后期黄金可能要开启新一轮行情。

　　【玻璃】【尿素】【黄金】

　　报告日期 | 2025年03月19日

　　一、今日价格走势

　　今日玻璃期货主力合约FG2505价格呈现震荡走势，收盘价格较上一交易日相比价格下降了1元/吨，为1176元/吨，今日盘中的最高价格触及1182元/吨，最低价格1152元/吨，成交量为159.18万手，成交较为活跃。现货价格为1152元/吨，玻璃期现结构为期货升水现货。

　　玻璃主力走势图

　　图片来源：文华财经

　　供应端，当前玻璃供应端处于相对低位，部分高成本工厂处于亏损状态，供应面临缩减压力，日熔量短期可能难以恢复。整体来看，供应端的变化将对玻璃期货价格产生重要影响。

　　需求端，需求端表现较为疲软，尤其是房地产行业调整带来的需求下滑，对玻璃价格构成较大压力。当前市场聚焦于疲软的需求端，短期内需求难有明显改善。不过，随着后期宏观利好的阶段性释放，需求可能会有所回升。

　　成本端：原料纯碱价格走弱也带动了玻璃成本线下移，企业利润回升。但当前玻璃主力合约价格已跌破成本线，短期可能会存在支撑。

　　库存端：玻璃的企业总库存较之前相比有所上涨，为7025.7万重量箱，库存在5年均值上方运行。玻璃库存压力较大，尤其是上游库存持续累积。然而，若供应缩减，需求回升，库存压力有望逐渐缓解。

　　后市展望：玻璃市场在供需两端均承受较大压力，预计短期内玻璃价格将维持偏弱震荡。

　　尿素

　　报告日期 | 2025年03月19日

　　一、价格走势：

　　尿素期货主力合约今日震荡上行，收盘价1792元/吨，当日最高1794元/吨，最低1772元/吨，成交量15.4万手，成交量相比前一交易日有所增加。

　　二 、市场分析

　　1. 基本面分析

　　当前尿素期货整体呈现弱势震荡态势。，日产及开工率来到新高，库存高位有所去库。

　　需求端，工业需求中复合肥开工率季节性转好，三聚氰胺开工中性，农业需求短期回落，整体需求一般。近期价格震荡回落，建议关注价格低位机会，同时要注意出口政策的变化情况。

　　2. 基差表现

　　UR2505合约基差为54点，升贴水比例达3%，显示期货贴水幅度扩大，短期对价格形成正向支撑。

　　3. 库存动态

　　尿素综合库存总量为132.4万吨，但绝对库存量仍高于历史同期水平，对市场构成压力。

　　4. 技术面信号

　　UR主力合约20日均线走平，但收盘价已收至该均线上方。

　　5. 持仓结构

　　主力持仓维持净空头状态，反映市场情绪依然偏空。

　　尿素主力合约周线走势图

　　图片来源：文华财经

　　黄金

　　报告日期 | 2025年03月19日

　　周二comex黄金期货04主力合约大幅上涨，开盘价3009.4美元/盎司，最高3047.5美元/盎司，最低3008.2美元/盎司，收盘3041.7美元/盎司，全天上涨31.6美元/盎司或1.05%。

　　沪金期货2504主力合约周三强势上扬，开盘价704.34元/克，最高价708.08元/克，最低价702.3元/克，最终收盘在707.34元/克，全天收涨6.64元/克或0.95%。

　　美联储将在北京时间3月20日（周四）凌晨2点结束为期两天的议息会议，预计本次议息会议美联储将维持利率不变。目前市场预测美联储最快要在6月份降息。

　　美国的关税担忧提振了黄金的避险需求。美国2月生效25%的钢铁和铝关税，以及将于4月2日实施的对等关税和行业关税。

　　这会对经济产生两个后果，一是美国经济前景亮起红灯，市场担心美国经济陷入衰退；二是担心通胀二次发生，最终的结果是形成滞胀。

　　近期中东重燃战火，以色列轰炸加沙，地缘冲突推动了黄金价格上涨。

　　当前支撑黄金上涨的四个因素：美国愈演愈烈的关税战，挥之不去的美国经济衰退担忧，美联储降息近期预期又升温和全球新兴市场国家央行持续的购买黄金。

　　外盘黄金从25年2月初到3月上旬都在平台横盘整理，最近终于突破重要整数大关，后期黄金可能要开启新一轮行情。

　　图片来源：国金期货行情软件

　　图片来源：国金期货行情软件

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