【广发期货：生猪现货稳中小幅波动，盘面向现货回归】1. 供应端：理论测算后续供应将持续增加。年后集团出栏持续恢复，标猪价格承压，肥标价差仍在高位，市场存惜售心理，出栏体重持续上行，供应有后移倾向。长期看，能繁母猪存栏恢复有序向上，未来供应压力继续累积。2. 成本：近期仔猪价格再度回暖，饲料价格稳中略升，生猪成本持续上行，猪价在 13000 附近形成支撑。3. 需求：春节后需求缓慢恢复，关注二次育肥及冻品支撑。近期现货价格小幅波动，市场出栏意愿增强。目前屠宰利润转弱，市场需求恢复有限，采购相对顺畅。整体供需博弈延续，市场走势平淡，短期维持小区间波动，体重持续上行，未来供应压力开始累积。4. 盘面目前仍一定程度贴水现货，期现回归逻辑下，有一定支撑。继续关注饲料对猪价的带动作用，单边阶段性交易空间有限。

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