【原油收盘】截至3月21日收盘， 2025年5月WTI涨0.21报68.28美元/桶，涨幅0.31%；2025年5月布伦特原油涨0.16报72.16美元/桶，涨幅0.22%。

　　【市场动态】从消息层面来看，一是，美国星期四发布了与伊朗有关的新制裁，制裁对象包括亚洲一家独立炼油厂，以及向这些炼油厂供应原油的船只。二是，欧佩克+：包括俄罗斯、伊拉克和哈萨克斯坦在内的七个国家发布了新计划，以补偿超出配额的石油产量。月度补偿计划意味着日产量削减18.9万至43.5万桶。新的补偿减产计划将持续到2026年6月。三是，美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，符合市场预期，大幅下调今年经济增速预测0.4个百分点并上调通胀预期。四是，一名美国官员和两名知情人士表示，美国总统特朗普给伊朗最高领袖哈梅内伊的信中包括了两个月（内）达成新的核协议的最后期限。五是，EIA报告：03月14日当周美国国内原油产量减少0.2万桶至1357.3万桶/日，炼厂开工率+0.4%至86.9%，商业原油库存+174.5万桶，战略原油库存+27.5万桶，汽油库存-52.7万桶，精炼油库存-281.2万桶，取暖油库存+0.8万桶。

　　【南华观点】宏观：美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，符合市场预期，大幅下调今年经济增速预测0.4个百分点并上调通胀预期，市场开始押注美联储至少降息两次。供给端，3月份OPEC+产量稳定，增量部分主要源于哈萨克斯坦，缩量部分主要来源于伊朗和委内瑞拉，OPEC+确定4月份增产，同时OPEC+给出了补偿性减产方案，支撑短期油价。在需求端，美欧炼化利润整体小幅回升，新加坡稳定，中国回落，因全球炼厂检修较多，短期需求端疲软，中期随着消费旺季来临，中期需求或有提振，长期需求OPEC和EIA对需求预期稳定，IEA下调需求预期，市场对中长期需求放缓的担忧仍在。在库存端，美国库存回升，欧洲库存回升，亚洲库存回升，上周全球原油库存累库。整体来看，OPEC+大概率按照计划推进增产，补偿性减产若落实，OPEC+短期供应有望缩减，短期需求一般，库存上升，原油仍处于区间盘整

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