主要观点：2025年财政发力整体处于预期下限，货币政策明确要适度宽松，央行行长提择机降准降息，经济增长预期目标继续维持在5%，实现难度抬升，且2月的各项数据显示，通缩风险略增加，经济恢复速度有待进一步提速，需求改善仍为基本面关注的重点，后续或需要更大力度且更具针对性的政策举措。若财政发力必然伴随着货币政策的放松配合，预计后续流动性环境会出现较为显著的改善，各类广谱利率可能仍有回落的空间。故长期来看，债券类资产仍然具备配置价值。

　　策略：两会之后到4月中旬政治局会议前是政策空窗期，在此之间市场可能放大对经济数据的敏感度，需提前布局数据披露时点。内蒙发布多孩补贴政策，市场情绪有所好转，关注3月17日的会议。但中长期政策方向不变，利率下行或仍有空间，回调可适度布局。

　　一、 主要观点

　　二、周度复盘

　　三、国债期货指标

　　四、主要影响因素

　　4.1

　　资金面情况

　　分析师

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