3月20日，国内期市能化板块跌幅居前。其中，沪铜期货盘中高位震荡运行，主力合约报收于81670.00元/吨，涨幅达1.26%。

　　宏观方面，铜冠金源期货指出，美联储3月按兵不动且并未对关税引发通胀上行过分担忧，点阵图显示美联储年内仍有两次降息，近期市场积极交易美铜关税溢价预期，叠加中国部分铜冶炼厂兑现减产计划，提振多头情绪。

　　基本面上，冠通期货分析称，供应端，TC/RC负值扩大，跌幅未逆转，预计四月份进入集中检修期，市场对供应端担忧情绪加深。美国关税政策影响下，废铜进口数量随之减少。金三银四下，需求端有所转好，盘面价格存在支撑，现货持续升水，下游抵触情绪也存在。

　　库存方面，据倍特期货介绍，上周伦铜库存累计减少23575吨至233750吨，环比前一周跌幅9.16%。上周沪铜库存小幅去化，较前一周减少11904吨至255472吨，环比前一周跌4.45%。

　　对于后市走势，国新国证期货表示，铜价短期缺乏显著利空压制，或延续偏强运行，但现货市场的谨慎情绪显示铜价上方空间仍受终端承接力制约。