【外盘】CONAB：截至03月16日，巴西大豆收割率为69.8%，上周为60.9%，去年同期为61.6%。美国农业部3月供需报告提示：全球2024/25年度大豆供需预估显示产量几乎不变，全球期末库存减少290万吨至1.214亿吨。NOPA周一发布的压榨月报显示，美国2月大豆压榨量1.7787亿蒲式耳，低于预期，为五个月最低水平。隔夜美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，仍预测今年降息两次。周三美豆小幅收跌于1008.5美分。

　　【现货】周三43豆粕现货报价(仅供参考)：华北地区北京汇福、天津九三、天津中粮、京粮3380；辽宁地区营口益海、盘锦汇福3420；华东地区的泰兴邦基3345、镇江中储粮3320；山东地区日照中纺3350；华南地区的东莞嘉吉3310。

　　【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第10周(3.8-3.14)，全国港口大豆库存330.13万吨，环比上周减少70.15万吨；同比去年减少86.02万吨；油厂大豆库存316.8万吨，较上周减少53.30万吨，减幅14.40%，同比去年减少32.44万吨，减幅9.29%；豆粕库存68.3万吨，较上周增加9.01万吨，增幅15.20%，同比去年增加14.78万吨，增幅27.62%；

　　【行业动态】海关统计数据显示：25年1-2月进口大豆1360.6万吨，去年同期1303.5万吨，同比上涨4.4%，但低于5年均值1400万吨。巴西全国谷物出口商协会(Anec)预估：巴西3月大豆出口量预计将达1,545万吨，如果这一数据实现，将会刷新巴西3月出口的历史最高纪录。

　　【操作策略】3月供需报告落实南美丰产格局，巴西产量创纪录，丰产压力不可小觑。4月以后逐步会有大量巴西大豆到港。美豆于1000美分有所企稳。3月以来，巴西大豆贴水受中美中加关税扰动，一度跳涨，在收割压力增加下有所回落，随后在欧盟可能对美豆加税的担忧下再度上涨。国内豆粕小幅累库，但大豆库存减少。5粕于2900一线延续整理。夜间交易时段收盘2914。5粕持仓仍然较大，结合去年年底低位大幅扩仓的情况，下方60日均线和2800整数关口存在支撑。现货延续回落，盘面持稳，基差缩小。空单注意仓位和节奏。

　　(交子期货詹娅书期货交易咨询资格证号Z0000361)

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