【观点】广州期货：铜价维持涨势
发布时间：2025-3-20 09:42阅读：113
(1)宏观：美东时间3月20日周三，美联储在联储的货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间继续保持在4.25%至4.5%不变。这是美联储连续第二次货币政策会议决定暂停降息。
(2)库存：3月19日，SHFE仓单库存158495吨，减4104吨；LME仓单库存225175吨，减2525吨。
(3)精废价差：3月19日，Mysteel精废价差2566，收窄103。目前价差在合理价差1506之上。
综述：宏观面，美联储如期按兵不动，但下调经济增长预期、上调通胀预测，呈现典型的"滞胀"特征，大幅放缓缩表的量化紧缩（QT）步伐。美联储主席鲍威尔暗示经济不确定性加剧，希望维持观望模式，并监测增长放缓是否会更严重。美元指数延续弱势，黄金继续上涨，提振铜价。产业面，铜精矿供应仍偏紧，矿冶矛盾持续，加工费TC跌至负数后继续走低。关税扰动下COMEX-LME价差交易反复，全球电解铜向美国流入，后续不排除出现区域供应紧张问题。国内库存继续去化，现货升水上调，如后期出现加速现象，或放大铜价向上弹性，短期沪铜主力波动参考80000-82000。
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