老铺黄金股价的爆发，印证了金价的疯狂！

　　去年刚刚在港股上市的老铺黄金股价持续上涨，成为港股的大牛股。今日，该公司股价继续上攻，盘中涨幅一度涨超7%，收盘时涨幅仍超过3%。值得关注的是，自去年6月份上市以来，老铺黄金的股价已累计涨超1700%。

　　与此同时，金价也在不断刷新历史新高。今日午后，黄金价格再度拉升，现货黄金盘中突破3040美元/盎司，COMEX黄金期货突破3050美元/盎司，双双再创历史新高。沪金期货主力合约也刷新历史新高至708元/克。

　　分析人士指出，中东紧张局势升级，叠加特朗普引发的全球贸易战带来的经济不确定性持续存在，推动了黄金避险需求上升，在连续两天创出新高后，预计金价或继续维持偏强运行。

　　老铺黄金较发行价已暴涨超1700%

　　今日，黄金概念股集体异动，在港股市场上，截至收盘，英皇钟表珠宝涨近9%，老铺黄金、招金矿业涨超3%，紫金矿业、山东黄金涨近2%。

　　其中，老铺黄金的股价已连续多个月上涨，最新股价报748港元/股，相较去年6月份上市时的发行价40.5港元/股，其股价累计涨幅达到惊人的1746.9%。

　　今年2月20日晚间，老铺黄金发布正面盈利预告，预计2024年全年净利润约为14亿元至15亿元，同比增长约236%至260%。公司解释称，业绩大幅增长主要归因于集团品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括在线线下渠道）的大幅增长。此外，集团产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长。另外，对比2023年，公司2024年新增门店7家、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。值得一提的是，老铺黄金海外首店已完成选址在装修中，首店位于新加坡滨海湾金沙购物中心。

　　有券商指出，老铺黄金是稀缺的高成长品牌，品牌势能依旧强劲。老铺黄金当下的品牌势能已被验证，品牌影响力扩大驱动业绩超高成长，在国内消费环境中非常可贵。2025 年开年以来，在金价高位上涨、商场活动、假期等因素叠加下老铺黄金终端门店热度维持高涨，有望带动业绩进一步增长。建议后续关注公司2月底新一轮涨价所带动的销售旺季以及新加坡开店进度。

　　天风证券表示，处于传统黄金珠宝行业中的老铺黄金能够取得远超行业水平的超高增长反映了行业中长期逻辑的变化，行业正经历从渠道驱动转向产品升级转型驱动的大周期。过往黄金珠宝行业以渠道扩张为动能，产品的同质化程度较高，随着渠道红利的减弱，当下行业增长动能正在从渠道转向产品升级，产品差异化程度较高的公司率先脱颖而出。

　　3月19日午后，A股黄金概念股也集体异动，萃华珠宝一度直线拉升至涨停。截至收盘，萃华珠宝涨超5%，华钰矿业涨超7%，周大生涨超3%，莱绅通灵涨停。

　　2025年初以来，国内金企股价明显跑输金价，中信证券认为主要原因有：1.黄金企业的业绩扰动，主要表现为2023年以来业绩预期的持续下修；2.本轮金价上涨主要来自美国关税政策引发的避险情绪和交易因素，市场对后市金价上涨的持续性存疑，“畏高”情绪突出。

　　国信证券也表示，随着金价一直保持强势，企业连续几年实现高利润状态之后，资产负债表持续改善，资产质量持续改善，未来业绩兑现度有望持续稳步提升，黄金股配置价值凸显。

　　黄金价格再创新高

　　继昨日大涨超1%并突破3030美元/盎司后，现货黄金今日午后继续上攻并站上3040美元/盎司。COMEX黄金期货也将新高推升至3050美元/盎司以上。年初以来，现货黄金的涨幅已经接近16%，COMEX黄金期货的涨幅也超过15%。

　　国内黄金期货价格也大幅上涨。今日午后，沪金期货主力合约也大幅拉升，最高触及708.48元/克，涨幅一度超过1.5%。截至收盘，沪金期货主力合约上涨1.41%报707.34元/克。年初以来，沪金期货主力合约的累计涨幅也已超过14%。

　　饰品黄金在此前突破900元每克后，价格再次上扬，3月18日，周生生足金饰品价格涨至910元/克，较前一日907元/克上涨3元/克；3月19日，周生生足金饰品价格又上涨至916元/克。

　　另外，3月18日，老庙黄金足金饰品标价为904元/克，较前一日902元/克上涨2元/克；3月19日，老庙黄金足金饰品价格上涨至914元/克。

　　机构：金价年内有望保持强势

　　近日，以色列与哈马斯停火破裂，中东紧张局势升级，地缘政治风险和经济担忧推动黄金避险需求上升。

　　随着特朗普引发的全球贸易战带来的经济不确定性持续存在，投资者在地缘政治风险加剧的情况下打开黄金敞口。美国2月零售销售数据低于预期，加剧了市场对美国经济增长放缓的担忧，推动黄金价格保持稳定，而美元则继续走弱。

　　中信期货表示，尽管美元在周二因避险需求获得买盘，但其能否在美联储政策声明前延续反弹仍有待观察。市场可能会在黄金价格创纪录上涨后重新调整头寸并获利了结。短期内，地缘政治仍将是焦点，主导未来黄金价格走势。

　　国信证券认为，金价持续创新高，年内有望保持强势。该券商指出，美元在全球外汇储备占比长期呈现下降趋势，驱动金价中枢持续上行。年初至今，美元指数快速调整，主要影响因素包括：1.美国近期有部分宏观经济数据表现不佳，引发市场交易其衰退的风险，美联储仍处在降息的通道当中，美债利率中枢下行；2.美国财政体系持续承压，美国财政部表示，本财年前四个月，美国联邦预算缺口扩大至创纪录的8400亿美元；3.美国对外加征关税，美元的避险属性逐步受到市场的质疑。

　　此外，全球央行购金量连续3年超过1000吨，远超2010年—2021年平均473吨的水平。展望2025年，地缘政治风险和经济不确定性依然会使得各央行很有可能再次将黄金作为稳定的战略资产。

　　“美国对全球的贸易战愈演愈烈，或持续触发避险情绪。另外，俄乌冲突和中东局势前景仍不明朗，或持续扰动市场情绪。”国信证券写道。

　　“交易员将黄金视为一种资产，它完全有能力处理与关税相关的经济不确定性，”KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，当前存在不稳定的交易环境，正在发挥黄金作为不确定性对冲的优势。“如果美联储FOMC会议采取鸽派基调来应对关税如何影响增长的日益增长的不确定性，这可能会进一步帮助金价。”

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