【品种策略】PTA：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	中性	PTA负荷提升且聚酯开工上升，进入去库周期，但逸盛装置改造推迟，市场流通性不紧张，基差预期强但需谨慎操作，加工费冲高回落已消化利空，建议观望。
银河期货	震荡	PTA期货价格受原料震荡偏强影响，加工费压缩，基差走强，聚酯产销放量。供应方面部分装置重启与检修交替进行，二季度有去库预期，估值偏低，价格支撑较强。
正信期货	震荡	终端订单不佳导致下游采购积极性不高，但供需平衡表显示持续去库，估值偏低；成本和供需向好，供应商挺价，现货基差偏强，短期PTA预计延续弱反弹。
申银万国	偏空	旺季结束导致纺织订单减少，需求后劲不足；PTA检修虽减轻供应压力，但成本端PX库存累库，价格上涨乏力，成本支撑不足。

PTA机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

中性

PTA负荷提升且聚酯开工上升，进入去库周期，但逸盛装置改造推迟，市场流通性不紧张，基差预期强但需谨慎操作，加工费冲高回落已消化利空，建议观望。

银河期货

震荡

PTA期货价格受原料震荡偏强影响，加工费压缩，基差走强，聚酯产销放量。供应方面部分装置重启与检修交替进行，二季度有去库预期，估值偏低，价格支撑较强。

正信期货

震荡

终端订单不佳导致下游采购积极性不高，但供需平衡表显示持续去库，估值偏低；成本和供需向好，供应商挺价，现货基差偏强，短期PTA预计延续弱反弹。

申银万国

偏空

旺季结束导致纺织订单减少，需求后劲不足；PTA检修虽减轻供应压力，但成本端PX库存累库，价格上涨乏力，成本支撑不足。

【品种策略】纸浆：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性针叶浆现货市场价格持续大幅下降，库存处于历史高位，供需走弱，现货交投清淡，情绪偏空，但期价已突破低位，吸引部分企业客户接盘，多头客户增长，存在底部支撑。银河期货震荡纸浆市场供大于求格局持续，常熟港库存下降但仍处高位，需求端复苏缓慢，纸厂消耗库存，采购积极性不足，整体需求支撑有限，价格受宏观情绪影响较大。正信期货研究院震荡纸浆期货合约SP2605近期呈弱势震荡走势，上海浆周会议带来市场不确定性，港口库存持续承压，下游需求改善不佳，导致观望情绪...

同花顺期货

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【品种策略】沥青：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡沥青期货夜盘高开高走，现货市场均价上涨，华南及长三角地区报价上调，但北方地炼供应低位且需求疲软，市场整体呈现区域分化，价格波动性较强。银河期货震荡地缘冲突导致原料成本高企，部分炼厂停产或减产，供应预期紧缩支撑沥青价格上涨，但下游需求恢复缓慢，库存高位限制价格进一步推涨。光大期货震荡地缘冲突导致原料供应趋紧，炼厂保供成品油影响沥青产量，供应低位；需求方面，南方降水少，北方项目启动，需求增加预期，短期价格高位震荡。　　好消息，您已获得期...

同花顺期货

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