利好政策支撑底部形态初显

　　编者按2024年国内化工产品市场疲软运行。跨入2025年，在政策拉动内需、供需格局出现新变化的多重影响下，今年主要化工产品市场走势如何？今日起推出《2025年化工市场展望》，以期为读者提供参考。

　　2024年，国内聚氯乙烯(PVC)市场在房地产需求疲软和产量增长的双重压制下，价格跌至6年来的最低点。截至2024年年底，国内主流成交价格约为4900元(吨价，下同)，全年跌幅超过14%，国内多数企业陷入亏损状态。展望2025年，业界预计，在宏观政策利好的推动下，需求将稳步增长，PVC市场有望逐步复苏，2月市场相比1月已显示出一定的稳定和恢复迹象。

　　政策利好提供支撑

　　据隆众资讯统计数据显示，截至2024年底，国内PVC有效产能2754万吨，年产量2344万吨，同比增长2.7%，产能利用率约为78%。截至今年2月底，国内PVC企业库存量53.56万吨，环比增长86.17%；社会库存量123.63万吨，环比增长15.14%。由于2月正值春节假期，市场各环节暂停，需求暂时停滞，导致企业和社会库存均有所增加。

　　业内人士预计，2025年宏观利好政策效应将逐渐显现。首先是房地产政策调整将带来积极影响。政府工作报告明确指出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并计划通过专项债券支持存量商品房和土地收储，这将有助于缓解房地产库存压力，虽然短期内难以迅速转化为PVC的实际需求增长，但考虑到PVC硬制品主要用于房地产前端，如建筑管道、型材等领域，这将对未来潜在需求的增长产生积极影响。

　　其次是经济政策和财政赤字的双重作用。2025年赤字率拟定为4%，创历史新高，比2024年提高1个百分点，新增赤字规模为5.66万亿元，同比增加1.6万亿元。这一调整表明政府通过扩大债务规模释放出更强的经济刺激信号，为稳定增长提供资金保障。基建投资的加速可能会带动PVC在市政工程、管网建设等领域的市场需求。政策利好预期为PVC市场带来了一定的支撑，有望助力市场稳定向好。

　　出口前景仍可期待

　　美国政府宣布对所有中国输美商品进一步加征10%的关税，由于PVC原料对美国的出口量不到总出口量的1%，因此直接影响有限，但可能会影响国内PVC制品企业的出口，从而拖累PVC价格，短期内对PVC出口市场不利。

　　市场资深评论员邵会文指出，我国2024年PVC出口占国内总供应量的11.18%，主要流向东南亚、印度等国家和地区。据海关总署统计数据显示，2024年我国PVC出口累计达到261.70万吨，同比增长15.14%。因此，美国加征关税对中国的PVC直接出口影响不大，反而会促使国内PVC行业更加重视美国以外的市场，包括PVC产业链的系列产品。因此，长期来看，PVC出口市场仍然值得期待。

　　市场底部形态初显

　　据一线人士反馈，2月PVC市场仍处于传统淡季，且下游企业大多在2月中旬后才陆续恢复开工，导致2月下游整体开工率不高。例如，管材企业的平均开工率为25.24%；型材企业的开工率为20.09%；软制品企业的开工率为41.94%。因此，原本已经较高的PVC社会库存释放缓慢，成为短期内抑制PVC市场的一个重要因素。

　　但经历了2024年市场的连续探底，国内大部分PVC企业已处于亏损状态，部分企业开始限产保价。随着春检计划实施，PVC价格存在反弹预期。从目前市场实际成交情况来看，市场低端询盘和成交气氛有所改善，部分区域放量接单，如华东地区电石法五型现汇库提价格在4850~5000元不等，乙烯法成交价格在5100~5350元。这表明市场底部形态初显，整理过后可能有修复机会。从技术层面看，PVC市场的技术整理可能即将到位。

　　业内人士分析，2025年PVC市场将承受高库存和新产能投放的压力。市场面临三个挑战：一是供需矛盾加深。随着新增产能的集中释放，终端需求传导至PVC消费周期延长，基建领域的支撑有限。二是成本与价格持续弱势。电石法成本因电石价格波动及烧碱盈利对冲而支撑力度受限。三是库存与出口面临挑战。节后下游开工率不足，实际需求恢复缓慢。因此，PVC市场要想实现快速恢复的可能性不大，真正的趋势反转仍需供需关系发生实质性改善以及市场成交量的配合。

　　 PVC后市需要关注去库存化速度和政策落地的进度，如果财政扩张资金加速到位、基建项目集中开工，加上房地产政策显效，PVC需求可能在2025年第二季度后迎来修复窗口。(刘永明牛亚平)