2025年2月汽柴油出口利润仍在负值范围内波动，汽油出口利润表现不及柴油，价格波动主要受原油及供需基本面主导。3月汽柴油出口利润预期或将有所好转。

　　2025年2月国际原油价格震荡下跌，国际汽油价格窄幅调整柴油价格环比下跌，但国内汽柴油价格均环比明显回落，汽油出口利润环比好转柴油出口利润环比下滑，但整体出口利润仍处于负值水平。

　　利空影响占主导原油价格震荡下跌

　　2月国际原油价格震荡下跌，主要利空因素为：一是特朗普关税政策引发国际贸易争端，市场对全球经济及能源需求的担忧较重；二是美国斡旋东欧和平进展，东欧局势和谈前景令供应担忧减弱。月内受市场对原油供应担忧影响，原油价格阶段反弹，但整体趋势向下。卓创资讯整理数据显示，2月美原油均价71.21美元/桶，环比下跌5.2%，同比下跌7.05%；布伦特原油均价74.95美元/桶，环比下跌4.3%，同比下跌8.3%。国际油价震荡下跌，对国际及国内柴油市场价格形成利空影响。

　　汽柴油出口利润均处于负值水平

　　2月国际汽油均价环比上涨，柴油均价环比下跌。卓创资讯数据整理显示，2月国际汽油月均价为84.86美元/桶，环比上涨0.50%，同比下跌11.26%，折合人民币月均价在5274元/吨左右，环比上涨0.30%；国际柴油月均价为92.30美元/桶，环比下跌3.54%，同比下跌13.39%，折合人民币月均价在5011元/吨左右，环比下跌4.32%。国际柴油与国际汽油价格的价差在7-10美元/桶，较前期价差收窄。

　　月内国际原油震荡下跌，成品油零售限价经历一次下调，利空华南汽柴油市场价格。春节假期期间，受春运影响，汽油终端刚需消耗尚可，但随着假期结束，公众出行半径有限，汽油消耗速率逐步下滑，终端加油站维持刚需补货节奏。柴油方面，业者多等待元宵节后终端逐步复工复产，但存量基建类等项目复工程度不及业者预期水平，柴油终端消耗欠佳。且随着原油价格重心下移，市场观望情绪难消，交投氛围偏清淡。整体来看，华南汽柴油市场价格震荡下跌，卓创资讯统计数据显示，2月华南汽油均价为8546元/吨，环比下跌2.36%，同比下跌2.92%；华南柴油批发均价为7226元/吨，环比下跌2.03%，同比下跌3.87%。

　　2月汽柴油出口利润持续处于负值范围。以华南地区为例，卓创资讯统计数据显示，1月汽油出口月均亏损539元/吨，环比减亏206元/吨，同比增亏693元/吨；柴油出口月均亏损228元/吨，环比增亏88元/吨，同比增亏756元/吨。

　　预计成品油价格走势偏弱3月出口利润或将好转

　　3月来看，特朗普相关政策对油市的影响依然关键，主要是能源供应、关税政策以及东欧进展等方面影响，预计原油价格仍以震荡偏弱为主，利空成品油市场。预计国际汽油价格围绕77-83美元/桶波动，柴油价格围绕88-93美元/桶波动。国内方面来看，月初成品油零售限价下调落地，且新一轮调价周期深度负向开启，市场观望氛围浓厚。近期无假期支撑，公众出行半径有限，同时考虑新能源替代影响，汽油终端需求预期偏弱，对汽油价格形成压制。柴油方面来看，终端逐步复工复产，预计开工负荷会逐步提升，柴油需求将有望改善，这或许会在一定程度上支撑柴油市场的价格底部。综合预计，国内汽柴油价格重心仍有下移，预计下跌幅度会大于国际市场。因此，预计3月出口仍将处于亏损状态，但幅度或将收窄。

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