美国对等关税战持续白热化，海外市场避险情绪浓厚，美国2月CPI 、PPI数据表现低于预期，市场对美国通胀担忧走弱，对美联储年内降息节奏保有乐观态度，国内两会后市场情绪表现偏向积极。铝土矿成本端持续博弈，矿价承压影响氧化铝成本支撑预期，海外现货报价持续下滑，国内现货报价小幅下降，供应端部分地区产能有检修预期，新投仍在持续推进，库存保持累库但累库速率放缓，下游电解铝消费增量有限。电解铝国内运行产能保持高位，但后续增量相对有限，进口窗口保持关闭状态，进入金三银四旺季，下游消费仍有乐观预期，但市场仍对出口减量存

　　有担忧，铝棒、铝锭库存拐入去库但去库节奏缓慢。

　　氧化铝远期供应放松，但若氧化铝利润长期保持低位，厂家开产新投积极性或有受损，需求相对稳定但增量有限，短期氧化铝价格仍保持低位震荡。铝价供应保持高位，需求进入旺季有偏乐观预期支撑，库存去库但去化节奏缓慢，市场仍有旺季不旺担忧，预期铝价上行到21300-21400前高附近后再遇压力，建议前期多单持有至压力位适时止盈。

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