【盘面回顾】截至3月14日：纸浆期货SP2505主力合约收盘上涨44元至5918元/吨。夜盘下跌34元至5884元/吨。

　　【产业资讯】针叶浆：山东银星报6570元/吨，河北俄针报5865元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4690元/吨。

　　【核心逻辑】从纸浆基本面来看，当前市场交易以需求驱动为主，白卡纸价格自去年四季度上涨回调后，今年以来价格处于盘整，持续上涨动能乏力。文化纸前期涨价函部分落实，4月份教辅教材需求进入淡季，市场对后市价格并不乐观。3月份之后生活用纸价格开始回落。从成品纸需求及产能反推价格，预计成品纸价格后期承压，纸厂对木浆原料采购价格更为敏感，高价浆接受度偏低。上周供应端部分浆厂发布检修减产讯息，巴西2月份出口至中国阔叶浆量大幅减少，短期市场价格并没有相应反馈，但从实际角度出发，后期纸浆到港成本增加，到港量减少，随着国内纸浆港口库存的去化，纸浆价格底部支撑较强。本周关注港口库存的去化速度，以及纸浆周上下游博弈结果。

　　【盘面动态】主力合约原木2507昨日收盘价843.5，0.54%

　　【期货动态】05收于13565，涨幅1.72%

　　【现货报价】昨日全国生猪均价14.57元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.78、14.10、14.45、14.48、14.98元/公斤，分别上涨0.20、0.10、0.12、0.25、0.20元/公斤

　　【现货分析】

　　【南华观点】近期05的上涨主要还是前期我认为的观点在驱动和兑现，但05基本面没有发生变化，不宜过渡看多，13500-13600左右可考虑部分多单平仓止盈，转而关注09的空单机会，或者5-9正套价差进一步缩小后平5-9

　　【盘面回顾】外盘缺乏交易驱动，USDA报告缺乏更多亮点；内盘菜系小作文不断。

　　【策略观点】回归豆粕5-9反套布局。

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