上证报中国证券网讯(记者费天元)近期，金、铜、锡、锑、钴等金属价格持续飙涨，带动相关资源类上市公司股价攀升。国信期货首席分析师顾冯达表示，本轮有色金属行情本质是全球供应链风险显性化与战略资源价值重估的结果，在供应刚性收缩与需求结构性扩张背景下，今年春季“元素周期表行情”有望重现。

　　顾冯达认为，金属供需层面，供应端脆弱性凸显，全球关键金属供应链正经历“断链”危机，2025年全球锡、锑供需缺口预计分别达1.4万吨、2.8万吨，供应刚性收缩成为涨价的核心推力；需求端存在刚需性驱动，光伏、新能源车等绿色产业爆发式增长显著推高需求。锑方面，光伏玻璃澄清剂需求占比升至27%。锡则受益于电子焊料与光伏焊带需求增长。

　　宏观经济变量层面，市场对供应中断的恐慌情绪推高投机需求，供应链割裂与资金抱团博弈放大价格波动。叠加近年来全球航运受阻、港口拥堵等问题加剧供应链延迟，全球供应链效率降低、成本抬升，进一步放大供需矛盾。

　　对于有色金属板块股票，顾冯达表示，当前部分小金属股票市盈率升至历史高位，若未来供应恢复快于预期或政策转向，可能出现回调。整体看，具备垂直整合能力(资源+冶炼+下游)的龙头企业更易抵御风险，而中小厂商或面临成本与环保压力。

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