【原料及现货】

　　截至3月13日，丁二烯山东市场价11300（+0）元/吨；丁二烯CIF中国价格1350（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价13700（+50）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2920（+180）元/吨，基差-20(+155)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　2月，我国丁二烯产量为41.92万吨，环比-7.2%；我国顺丁橡胶产量为11.17万吨，较上月减少1.8万吨，环比-12%；我国半钢胎产量4810万条，环比-20%，1-2月同比-2%；我国全钢胎产量为1060万条，环比-30.2%，1-2月同比-2.7%。

　　截至3月13日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均有提升，其中，丁二烯行业开工率为74.2%，环比-0.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为72.5%，环比+5%；半钢胎样本厂家开工率为79.1%，环比-0.9%；全钢胎样本厂家开工率69%，环比+0.4%。

　　【库存】

　　截至3月12日，丁二烯港口库存37800吨，环比+4900吨；顺丁橡胶厂内库存为25800吨，较上期-1390吨，环比-5.1%；贸易商库存为6540吨，较上期+1300吨，环比+24.8%。

　　【资讯】

　　隆众资讯3月13日报道：据悉，卫星化学连云港石化8万吨/年丁二烯抽提装置于3月13日下午临时性停车，重启时间待定，上游裂解装置正常运行。

　　本周期（20250306-0312），国内丁二烯样本总库存环比增加12.44%，其中样本企业库存环比增幅9.53%，近期多数装置稳定运行，略高价货源成交难以放量，样本企业库存整体有所增加。样本港口库存环比增加14.89%，周期内仍有船货仅需到港，下游消耗速度一般，影响港口库存攀升至2023年8月以来的高位。

　　【分析】

　　3月13日，多空博弈激烈，BR日内剧烈波动，合成橡胶主力合约BR2504尾盘报收13720元/吨，跌幅0.29%（较前一日结算价）。成本端卫星化学8万吨/年丁二烯装置临时停车，但前期国内外装置重启，供应预期相对充裕，关注港口库存水平。供应端，随着亏损减轻，且3月计划检修量不多，顺丁橡胶供应开工率较高，库存预期去化缓慢。需求端半钢胎开工率小幅下降，但维持高位，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，泰国东北大部分区域胶树落叶进入停割期，泰南产出持续缩量，原料价格高位运行，天然橡胶价格下方有支撑，但青岛库存累库趋势未变，天胶或震荡运行，关注3月下旬云南开割情况。总体来看，短期丁二烯价格承压，顺丁橡胶供应大幅回升，天胶震荡运行，BR预计短期震荡运行，中长期震荡偏弱。

　　【操作建议】

　　短期BR2505预计在13500-14000区间震荡

　　【短期观点】

　　震荡

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