【盘面回顾】上一交易日沪铝主力收于21020元/吨，环比+0.17%，伦铝收于2705美元/吨，环比+0.09%。氧化铝主力收于3125元/吨，环比-0.86%。

　　【核心逻辑】铝：宏观层面局势复杂，国内政策偏乐观，海外经济衰退预期增强，宏观多空交织。基本面看，供应方面，电解铝供应持续增加，库存方面，“金三银四”消费旺季到来，加上铝锭厂内库存不断下降，铝锭铝棒出库量持续回升，库存拐点初步出现，较去年提前，但需求来看，铝下游需求表现一般，目前来看有铝旺季需求不及预期的可能。氧化铝：近期氧化铝成交清淡，现货价格持稳，目前氧化铝仍处于过剩的状态，期货盘面空头主导，后续价格或将维持偏弱运行的状态。

　　【风险提示】需求不及预期

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