郑商所联合主办广西供销企业风险管理培训班

　　3月11日，由广西壮族自治区供销合作联社指导，郑商所和广西农资行业协会联合主办的“广西壮族自治区供销企业风险管理培训班”在南宁举行。本次培训聚焦期货市场服务实体经济功能，结合尿素产业链风险管理需求，通过专家授课、案例分享等形式，助力广西供销系统及农资企业提升风险研判能力，深化期现结合应用，来自广西供销系统、农资生产贸易企业等代表参会，为保障国家粮食安全与农业现代化注入“期货动能”。

　　广西壮族自治区供销合作联社党组成员、理事会副主任易新辉在培训班上表示，当前，我国农业正处于转型升级的关键时期，建设农业强国的步伐正在加快，农业新装备、新技术不断涌现，农业新质生产力的蓬勃发展为农资行业发展注入了动力。但全球经济的波动以及国内农业政策的调整，给农资行业带来了多重挑战。原材料价格波动频繁，尤其是化肥的价格受国际市场影响较大，给企业的成本控制和利润空间带来了压力。加上农资转型不断深入，农资企业对提升企业的抗风险能力越来越迫切。

　　“广西作为全国农业大区，种植作物品种多，土地复种率高，农资使用量位居全国前列，市场竞争也更加激烈。目前区内农资产量不足，主要依赖外省调入，广西农资市场呈现出市场集中度低、质量参差不齐、流通成本偏高等现象，给行业监管、渠道管理、数据获取、市场服务等工作带来了一系列问题。”易新辉说，供销合作社作为农资流通的主力军，将充分发挥好系统网络优势，结合国家战略性农资(储备)库建设，织密农资供应网络，以强有力的农资保供举措，助力守住保障国家粮食安全的底线。

　　“此次培训班围绕期货市场知识，聚焦尿素风险管控和稳价增收，目的就是帮助广西供销社系统及各农资企业增强风险管理的能力，助力农资保供稳价。”易新辉说。

　　据期货日报记者了解，本次培训是郑商所落实新“国九条”、深化期货市场功能的重要举措。近年来，郑商所持续完善尿素期货及期权市场建设，多措并举为产业链高质量发展赋能。据郑商所相关负责人介绍，自2019年上市以来，尿素期货整体运行稳定，与现货价格联动性日趋增强，市场参与度和认可度不断提升，市场流动性充足，为产业企业提供了有利的风险管理环境。

　　“为服务化肥保供稳价，支持化肥承储企业利用尿素期货规避价格下跌风险，郑商所连续5年实施尿素‘商储无忧’试点。此外，郑商所持续优化调整交割布局，更加贴近产业需求。目前尿素交割区域已覆盖13个省份，是交割区域最广的品种，尿素期货和期权也成为了农资企业锁定成本、规避风险的核心工具。”郑商所相关负责人介绍说。

　　考虑到期货市场的风险性，实体企业参与期货市场时要树立正确的风险管理观念。云南云天化股份有限公司证券部期货分析师罗佳在“尿素产业企业套保实操流程及要点”的主题演讲中强调，现货企业参与期货市场的核心目的是转移价格风险，而非追逐风险收益。

　　“套期保值的本质是锁定经营风险，但可能放弃超额利润，因此企业须秉持‘担心什么保什么’的原则，并建立科学评估机制。企业应以期现结合后的综合效果评价套保成效，避免仅以期货端盈亏考核业务人员，否则易引发投机倾向。此外，风险管理无法为企业创造超额利润，但能通过平滑利润波动、减少极端事件冲击，保障企业稳健经营。”罗佳表示。

　　谈及企业风险管理的流程，罗佳表示，首先，企业要了解自身的风险，如风险敞口在哪里。还需就风险的理解形成共识，分析企业购买/销售模式及渠道、定价模式、库存水平、资金来源、经营业绩、企业主个人经历、风险喜好等信息，最重要的是对企业现有风险的认识及定位。其次，提出企业风险管理的方案。再次，跟踪企业自身风险的变化，适时提出新的风险管理方案。

　　借助尿素期货实现由单一贸易商向专业产业链服务商的转变，四川农资化肥有限责任公司(下称川农化肥)副总经理张砚在培训班上分享了川农化肥的经验和做法。

　　张砚表示，通过期货市场，川农化肥不仅实现了利己，即利用期货工具平滑经营利润，规避经营风险，管理经营头寸，同时也通过基差点价的方式实现了利他。

　　随后，她详细介绍了基差贸易体系的构建、操作要点以及含权贸易的创新实践。在张砚看来，衍生品市场的发展推动了贸易模式的变革，由最初的传统现货贸易发展到后来的期现贸易再到现在的含权贸易。

　　“期权的引入让风险调控更为精准。传统基差贸易面临的价格风险较难精细化管理，含权贸易则可根据不同的期权策略实现对风险的精准把控。含权贸易打破了传统基差贸易在定价和交易时机上的局限，期权的多种行权条件和期限设置，使贸易商能根据市场变化和自身需求灵活调整交易策略。”张砚表示。

　　天津一德信融风险管理有限公司场外衍生品中心总经理白晓伟则重点解析了场外期权在尿素行业的应用。他认为，期权工具可通过灵活的策略组合，为企业提供“价格保险”，在规避下跌风险的同时保留上涨收益空间。“场外衍生品的个性化特征，能够更精准匹配企业的多元化风险管理需求，为稳价增收提供新思路。”白晓伟说。