观点：缺乏明显多空指引，棕榈油震荡整理

　　产地，3月上旬马棕出口降26-38%，产量增1.57%。2025年加拿大油菜籽种植面积减少1.7%至2160万英亩。

　　国内，豆油日成交较好，棕榈油下游小幅度补货。

　　策略，巴西3月大豆出口达1500万吨，美对外关税频繁调整及南美争夺进一步威胁美豆出口需求，CBOT大豆再度回测1000整数关口。2月马棕如期降库，产地整体卖压偏低对盘面价格仍有支撑；不过印度斋月需求持续被证伪，3月马棕出口延续低迷状态且产量开始恢复，B40计划搁浅；多空交织，内外棕榈油缺乏进一步推升动能。国内菜油近端供应充足，中对加关税反制短期对菜油的实际供应冲击有限。

　　操作上，菜系市场仍受中加摩擦影响，力度上菜油＜菜粕；豆棕油重回产业逻辑，棕榈油止涨调整，单边暂时建议观望。

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