由于对美国经济放缓的担忧刺激了避险需求，美国国债与亚洲和欧洲债券上涨。美国10年期国债收益率下跌4个基点，至4.18%，一项衡量美国国债波动性的指标跃升至4个月高点，反映出疲弱的市场情绪。澳大利亚和日本的10年期国债收益率分别下降了约6个基点。

　　全球政府债券价格纷纷上涨，因为投资者担心美国总统唐纳德.特朗普的政策可能导致美国经济陷入衰退，对“美国例外论”交易的押注减弱。特朗普和美国财政部长斯科特.贝森特的言论表明他们容忍经济放缓，这震动了全球股市，同时也促使投资者纷纷购买主权债券。

　　法国兴业银行利率策略师Stephen Spratt表示，特朗普和贝森特“暗示他们将接受短期经济痛苦。随着通胀得到进一步控制，美国国债再次成为首选的风险对冲工具。”

　　周末，当被问及他是否预计今年会出现衰退时，特朗普表示，美国经济面临“一段过渡期”。此前，贝森特上周五曾表示，由于市场和经济已经对政府支出上瘾，可能会有一段“排毒期”。

　　特朗普不可预测的关税政策也刺激了避险情绪。特朗普本月对大多数加拿大和墨西哥产品征收25%的关税，但由于美国股市暴跌，特朗普推迟了全面实施关税。美国政府效率部的行动也导致数千名政府雇员和承包商失业，这可能会给经济增长带来阻力。

　　美国国债收益率和美国股市双双下跌

　　美联储主席杰罗姆.鲍威尔上周五承认美国经济前景的不确定性增加，但表示美联储官员们不需要急于调整政策。隔夜指数掉期已经完全定价年底前美联储将降息3次、每次25个基点，而本月初预计的降息次数还不到两次。

　　债券投资者目前正在等待定于周三公布的美国2月份消费者价格指数，以观察通胀压力是否已经缓解到足以为美联储进一步降息铺平道路的程度。

　　西太平洋银行固定收益研究主管Damien McColough表示：“关税担忧将继续导致美国国债反映经济增长后果，而非通胀风险。”

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