基本面综述：沙特在油价持续下跌之际仍然选择增产，供应端暂时失去托底力量。按目前的平衡表来看，预计1季度供需基本平衡，2季度起市场面临累库压力。且美国关税措施持续加码，若未来美国经济增速出现放缓甚至衰退迹象，则将继续拖累油价下行。需求端难有支撑，后续关注OPEC+是否迫于油价压力再度调整产量政策，或是伊朗、委内瑞拉等国供应超预期减少。行业评估至少在今年4月OPEC+原油供应量将有所增长。

　　操作建议：原油持续下行后短线迎来局部反弹，不过反弹结构仅为技术性修正，整体回升空间相对有限，低位运行仍会不断反复，阶段难有趋势可言，日内04合约运行区间参考525-515，交易上短线高抛低吸滚动交易为主。

　　(交子期货魏宏杰期货交易咨询资格证号Z0000599)

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