【盘面回顾】震荡阴跌

　　【信息整理】

　　1. 隔夜行情-纳指收跌4%，特斯拉大跌15%，股价较历史最高“腰斩”，恐慌指数VIX收涨19%；美债2Y跌10BP；原油跌1.5%，黄金跌0.8%。

　　2. 11日下午3时，十四届全国人大三次会议闭幕会将在人民大会堂举行。会议将表决关于政府工作报告的决议草案，表决关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划的决议草案等。

　　【南华观点】本周焦煤矿山继续增产，但增产速率偏慢，部分洗煤厂有检修动作，开工率小幅下滑，口岸通关车数偏低，海运煤到港偏少，港口加速去库，综合来看焦煤供应同比往年偏紧。焦化端，部分独立焦化厂有检修动作，钢厂焦化生产稳定，环比上周小幅增产。即期焦化利润有所修复，焦炭减产空间或有限，后续关注焦炭11轮提降进展，考虑到钢厂利润明显修复，继续提降空间不大。展望后市，钢厂即期利润修复，3月铁水复产预期较强，短期内黑色交易正反馈逻辑，煤焦在供应收紧的前提下有望继续去库，短期内盘面或有一定反弹驱动。但外部关税压力渐增，国内宏观情绪平平，市场对后市需求表现存疑，双焦向上驱动力不足，中长期来看煤焦仍是黑色空配，煤焦5-9正套有离场迹象，建议减仓止盈。

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