汇通财经APP讯——本周CBOT谷物市场在波动中逐步回稳，受贸易政策调整及基金持仓变动影响，市场情绪有所修复。美玉米(CK25)连续三日上涨，周五收涨5-1/4美分至4.69-1/4美元/蒲式耳，主要受墨西哥、加拿大获得美国关税豁免的影响，稳定了此前因政策变动引发的市场恐慌。美豆(SK25)表现较为疲软，收跌2-1/4美分至10.25美元/蒲式耳，而美麦(WK25)跌幅较小，报收5.51-1/4美元/蒲式耳。基金持仓方面，投机资金对玉米和豆油的净多头有所增加，而小麦的净空头头寸进一步扩大。

　　以下我们将分别分析美玉米、美豆、豆油、豆粕及美麦的市场动态，并对未来走势进行展望。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年3月7日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；CBOT大豆未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT小麦投机性净空头；CBOT豆粕未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　具体变动数据见图表。

　　美玉米(Corn)

　　近期CBOT玉米期货受政策波动影响剧烈，本周市场情绪有所缓和。基金持仓数据显示，3月7日当日投机资金净增6,500手多单，过去5个交易日净增7,500手，而过去30天整体仍维持净空头状态(-37,500手)。这反映出短期资金情绪偏多，但长期趋势仍显承压。

　　基差方面，3月装船的CIF玉米驳船报价较CBOT5月合约升水66美分/蒲式耳，较昨日上涨1美分，而4月装船报价升水64美分/蒲式耳，同样上涨1美分。FOB墨西哥湾玉米出口报价维持在CBOT5月合约升水75美分/蒲式耳，显示出口需求尚可，但市场仍在观望贸易政策对长期出口订单的影响。

　　本周南韩MFG采购13.1万吨饲用玉米，而突尼斯未采购，显示国际买家仍保持谨慎态度。此外，美国农业部(USDA)3月供需报告将在下周二(3月11日)发布，市场关注其对出口及库存调整的指引。

　　走势展望：短期来看，市场受关税豁免影响情绪回暖，玉米价格或有进一步上行空间。但长期仍受库存压力及出口不确定性影响，需关注USDA供需报告的调整情况。

　　美豆(Soybean)

　　 CBOT大豆期货本周整体震荡调整，周五小幅收跌2-1/4美分至10.25美元/蒲式耳。基金持仓方面，当日未见明显增减，近五日投机资金净增4,000手多单，但过去30天仍维持净空头(-20,500手)。

　　基差表现分化，3月装船的CIF大豆驳船报价较CBOT3月合约升水90美分/蒲式耳，较昨日下跌1美分，而FOB墨西哥湾4月大豆报价维持在CBOT5月合约升水86美分/蒲式耳，显示市场需求整体趋于稳定。

　　出口方面，中国1-2月累计进口大豆1,361万吨，同比增长4.4%。然而，市场预计3月进口量将有所下降，因部分买家提前采购以规避贸易摩擦带来的潜在影响。美国农业部的供需报告或将对未来出口预期给出更明确的方向。

　　走势展望：大豆市场短期受贸易政策及基金持仓调整影响，仍处于震荡整理阶段，关注美豆出口竞争力及USDA库存调整情况。

　　豆油(Soybean Oil)

　　 CBOT豆油期货近期持仓有所调整，3月7日当日投机资金净增5,000手多单，但过去5个交易日整体净减少9,500手，显示市场情绪仍存不确定性。

　　现货市场方面，CIF及FOB报价持稳，市场观望情绪较浓。由于豆油出口市场仍受全球植物油供应竞争影响，买家对美豆油采购较为谨慎。

　　走势展望：基金持仓显示短期资金流入豆油市场，但国际供应压力仍较大，短线或延续震荡走势。

　　豆粕(Soybean Meal)

　　 CBOT豆粕市场走势相对平稳，3月7日当日基金持仓未见明显增减，但过去5个交易日净增5,500手多单，表明市场资金对豆粕需求预期略有回暖。

　　基差报价持稳，CIF及FOB报价均无明显波动。尽管美豆粕出口需求仍受全球竞争影响，但国内需求尚可，市场短期表现稳健。

　　走势展望：豆粕市场短期或维持区间震荡，关注USDA供需报告对美豆压榨预期的调整。

　　美麦(Wheat)

　　 CBOT小麦期货本周整体偏弱，周五收跌2-3/4美分至5.51-1/4美元/蒲式耳。基金持仓方面，3月7日当日投机资金净增2,000手空单，过去5个交易日净增4,000手空单，过去30天整体仍为净空头(-10,500手)，显示市场情绪依然偏空。

　　基差方面，美国硬红冬麦(HRW)现货市场报价持稳，出口需求一般。日本采购9.42万吨小麦，主要来自美、加、澳，显示国际市场需求仍存，但竞争激烈。

　　此外，美国冬小麦产区干旱率升至24%，较上周上升2个百分点，市场关注未来天气对产量的影响。

　　走势展望：小麦市场短期受基金抛压影响，走势偏弱，关注USDA供需报告对库存及出口预估的调整。

　　总结与展望

　　本周市场情绪因关税政策调整而有所缓和，CBOT玉米连续上涨，而大豆及小麦震荡整理。基金持仓方面，短线资金流入玉米和豆油市场，而小麦空头继续增加，显示市场对后市仍持谨慎态度。

　　短期来看，市场关注下周二USDA供需报告的调整情况，尤其是对出口需求及库存的评估。此外，美麦产区干旱状况、美豆出口需求变化以及贸易政策进一步调整均可能影响未来行情。整体而言，市场仍处于波动调整期，需密切关注供需数据及政策动态。