2025年全国两会期间，代表委员对期货市场的关注度显著提升，聚焦进一步完善期货市场功能，提升市场服务实体经济的质效。

　　其中，全国人大代表、阳光电源董事长曹仁贤指出了电力期货市场建设的必要性和迫切性。

　　受访人士认为，电力期货市场是电力市场化改革的关键一环，其建设需兼顾政策创新、技术适配与国际合作，最终形成“风险可控、价格发现、国际合作”的多层次市场体系，为全球能源转型提供中国方案。

　　推进电力期货市场建设

　　据曹仁贤介绍，截至2024年底，我国以风电、太阳能发电为主的新能源发电装机规模达到14.5亿千瓦，首次超过火电。新能源的大规模并网与入市交易不仅对电力系统调节能力提出更高要求，也加剧了电力现货价格波动，对相关企业尤其是新能源发电企业的风险管理能力造成一定挑战。

　　此外，曹仁贤认为，当前市场机制还存在成本传导不充分、跨区交易壁垒、绿色价值体现不足等问题。这些问题不仅影响了新能源的市场化进程，也制约了电力市场的整体效率。

　　针对上述问题，曹仁贤建议，要推进电力期货市场建设，加强期货市场与现货、中长期市场的协同。具体来看，在我国西北可再生能源富集区或长三角、珠三角经济发达区域成立电力期货交易所，或在现有期货交易所研究、增加电力期货品种，进行试点交易，积累经验，待时机成熟后再扩大交易范围。同时，建立起覆盖不同区域、不同负荷特性、不同交割周期的多种类期货合约，逐步扩大市场参与者范围，提升市场活跃度。此外，还可以通过合理的机制设计，加强期货市场与现货及中长期市场的协同，研究引入合理的期货合约分解机制，加强长周期期货合约流动性。

　　那么，从全球市场来看，目前电力期货建设的实践情况如何？

　　新湖期货研究所能源板块研究员章劼向记者表示，从全球范围看，电力期货市场在部分国家和地区已具备较高成熟度，但整体发展仍呈现区域性差异。其中，欧美和亚太发达国家是成熟市场的典型代表，而多数发展中国家电力市场化改革较晚，期货市场仍处于探索阶段。

　　从新兴市场来看，中辉期货资管部投资经理王维芒指出，目前印度、巴西等国家初步推出电力期货，但受限于市场化程度低、电网垄断性强、政策波动大、流动性不足。而日本、韩国小范围试点电力期货，以可再生能源配额相关合约为特色，交易体量较小。

　　建立健全风险防控机制

　　电力期货市场建立后，曹仁贤建议，还需建立健全电力期货市场的风险防控机制。具体来看，要构建期货、现货市场协调机制，建立电力交易中心与期货交易所的联合监管框架，统一交割结算规则，信息互通共享，共同促进市场的平稳运行。面对各类风险，应建立从预警到应急处置的全链条风控体系，明确电力期货的跨市场风险处置流程，通过制度设计引导市场主体积极参与市场交易的同时，加强监管干预，避免过度投机。

　　截至目前，我国电力期货市场建设仍在探索中。那么，我国电力期货研发与建设工作究竟难在哪里？

　　我国电力期货市场建设面临多重挑战，章劼认为，挑战主要集中在市场机制、技术难点和监管协同三方面。

　　从市场机制来看，一方面是现货市场基础依然薄弱，且跨区域交易仍存在壁垒。我国虽然启动了山东、广东、山西等省份的电力现货市场连续结算试点，但多数省份尚未实现电力现货市场连续运行，导致期货定价缺乏公允的现货基准价格作参照。另一大问题是省级市场分割严重，跨区输电成本分摊机制不明确，制约了全国统一电力市场的形成，有待通过加快建设全国统一大市场来改善市场环境。

　　从技术难点来看，以风光为主的新能源存在输出间歇性和波动性，这加剧了价格波动，现有中长期合约难以覆盖分时段、分季节的风险对冲需求。其次，我国新能源电力期货绿色价值体现不足，缺乏区分绿电和非绿电的期货合约，导致新能源企业无法通过市场获得合理溢价，需要碳相关衍生品的配合，进一步加剧了市场的复杂性。

　　从监管协同来看，我国电力期货市场存在监管与风险防控挑战。当前国内电力期货与现货市场的协同机制尚未建立，缺乏统一的交割结算规则和联合监管框架。而市场主体对期货工具认知不足，非电力行业参与者(如金融机构)的准入门槛高，初期流动性风险较大，需要进一步完善做市机制。

　　对于未来我国电力期货市场的建设，王维芒认为可以借鉴国际经验，规避风险。如参考欧洲“电力—碳—天然气”复合对冲模式，规避能源政策联动风险，建立极端价格波动熔断机制。

　　“电力期货市场是电力市场化改革的关键一环，其建设需兼顾政策创新、技术适配与国际合作，最终形成‘风险可控、价格发现、国际合作’的多层次市场体系，为全球能源转型提供中国方案。”王维芒称。

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