【盘面回顾】沪铜指数在周四延续了周三的强势，站上7.8万元每吨，上海有色现货贴水15元每吨。

　　【产业表现】国际铜研究小组（ICSG）发布的2月份报告显示，根据初步数据，2024年全球铜矿和精炼铜产量均呈现增长趋势，但市场供应过剩的局面依然存在。具体看，2024年全球铜矿产量预计增长约2.3%，其中精矿产量增1.9%，溶剂萃取-电解矿（SX-EW）产量增4%。增长归因于：智利和印尼的复苏：2023年因运营限制导致的产量下降后，2024年这两个国家的产量有所回升；新项目扩产：刚果（DRC）、博茨瓦纳、蒙古等国的矿山项目扩产推动全球产量增长；部分国家产量下降：加拿大、巴拿马、秘鲁和美国的产量下降部分抵消了全球增长。

　　【核心逻辑】铜价在周三午后的大幅抬升主要受到COMEX铜的带动，和其自身关系并不密切。COMEX铜价的上涨是因为特朗普再次发出和铜关税调整相关的发言。短期来看，该消息对铜价会持续产生影响。国内方面，两会为股市打入强心针，也带动了期市，对铜价产生积极影响。另外，美元指数的回落对有色金属板块起到抬升作用。

　　【南华观点】空头止损。

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