华泰固收研报指出，央行表示“针对前期长期限国债收益率短期内快速下降，人民银行从宏观审慎的角度观察评估债市运行的情况，及时向市场参与机构提示风险，强化监管协同，有效弱化和阻断风险的累积。”侧面印证前期货币政策重心在防风险可能就是债市风险。年初以来，十年国债收益率从底部已累计上行超10BP，从“有效弱化和阻断风险”的表述来看，央行对当前的调控效果给予肯定。我们认为十年国债1.6%作为阶段底部基本明确，短期再次突破难度可能大增。当前是否是合意水平仍待确认，长债的“看跌期权”仍未解除，市场或需要一定的空间或触发剂才能积聚做多力量，继续建议欠配资金在1.70%或1.75%之上倒金字塔建仓。

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