【现货】

　　截止昨日收盘，铁矿主力合约-1.14%（-9），收于781元/吨。

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉+1至782元/吨，巴混粉+1至797元/吨。

　　【基差】

　　PB粉和巴混粉仓单成本分别为855元和838元。PB粉基差48.3元/吨左右。

　　【需求】

　　本期日均铁水产量227.94万吨，环比+0.43万吨；高炉开工率78.29%，环比+0.61%；高炉炼铁产能利用率85.58%，环比+0.16个百分点；钢厂盈利率50.22%，环比+0.44百分点。

　　【供给】

　　本周全球发运延续回升态势，澳洲个别矿山检修结束，主流矿山补发。全球发运+329万吨至3395.4万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量2737.6万吨，环比增加162.1万吨。澳洲发运量1941.3万吨，环比增加85.3万吨，其中澳洲发往中国的量1568.3万吨，环比减少13.8万吨。巴西发运量796.2万吨，环比增加76.9万吨。45港口到港量1803.2万吨，环比减少299.6万吨。

　　【库存】

　　截至3月3日，45港库存14726.04万吨，环比-495.36万吨；本周港口到港量受前期发运影响降至新低，疏港量回升致使库存降幅较大，但钢厂慢复产下疏港量低于历史同期且增幅不断收窄。钢厂进口矿库存环比-3.5至9167.19万吨，华南钢厂采购现货略有补库，其余多维持低库存操作。

　　【观点】

　　昨日铁矿盘面弱势震荡，成材估值下修，铁矿相关套利头寸走弱。短期铁矿多空因素交织，内外宏观扰动频繁，产业因素压制价格反弹高度。具体来看，成材终端需求恢复不确定性增多。出口面临反倾销税影响，而下游开工复工仍处于恢复阶段，资金到位情况依旧不及去年同期。铁水产量慢复产，本期日均铁水产量小幅增加，本周SMM检修量减少，铁水或小幅增加，预计3月底铁水产量有望逐步攀升至235万吨左右。供应端来看，阶段性扰动消除，到港回升预期增强，铁矿供应扰动消除。因此，现阶段铁矿整体处于供增需平的格局中，国内宏观预期尚未落地，海外宏观扰动美元走弱，前期估值偏高已有所修复。展望后市，成材需求暂不明朗，近期两会召开，政策预期与产业因素或将交织影响盘面。预计铁矿价格震荡偏弱运行，下方支撑参考760左右。

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