【品种策略】橡胶：03月05日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	橡胶海外主产区陆续停割，原料价格高位震荡给予胶价支撑，需求端轮胎复工复产进度恢复较快，尽管港口库存去库略差于预期，但已进入季节性累库尾声，天胶下方空间有限。
永安研究	震荡	泰国和印尼天然橡胶产量和出口数据同比增加，但下游需求偏弱，轮胎企业库存消化缓慢，供应端产出缩量，宏观因素对市场影响显著，导致橡胶期货价格呈现宽幅震荡。
国都期货	震荡	厄尔尼诺转拉尼娜气象影响导致ANRPC减产，海外产区割胶淡季，供应有限；国内少雨或引发病虫害，供应紧张；尽管2月汽车产销差，但运输旺季来临，轮胎企业高开工率，库存高，整体供应偏多，需求压力不大。
光大期货	偏空	青岛地区天然橡胶库存增加，下游需求表现不足，轮胎厂去库动力偏弱，预计库存继续累积，叠加宏观氛围偏弱，橡胶期货价格承压下行。
兴业期货	偏空	泰国进入低产时期，但气候因素扰动减弱，割胶回归季节性特征；国内终端需求受限，港口橡胶库存持续积累，导致胶价下行压力增强。
申银万国	偏空	市场对美国加征关税的担忧影响橡胶价格，尽管泰国进入减产季，但青岛地区库存持续增加，库存周期转变明显，需求端复工节奏及出口表现仍需观察，短期走势预计偏弱。
混沌天成研究	震荡	橡胶现货市场偏紧，供需停滞，宏观因素影响较大，短期胶价可能宽幅震荡。宏观政策动向和去库存节点将对中期走势产生重要影响，近期外围宏观消息频繁，市场情绪波动加剧。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

橡胶海外主产区陆续停割，原料价格高位震荡给予胶价支撑，需求端轮胎复工复产进度恢复较快，尽管港口库存去库略差于预期，但已进入季节性累库尾声，天胶下方空间有限。

永安研究

震荡

泰国和印尼天然橡胶产量和出口数据同比增加，但下游需求偏弱，轮胎企业库存消化缓慢，供应端产出缩量，宏观因素对市场影响显著，导致橡胶期货价格呈现宽幅震荡。

国都期货

震荡

厄尔尼诺转拉尼娜气象影响导致ANRPC减产，海外产区割胶淡季，供应有限；国内少雨或引发病虫害，供应紧张；尽管2月汽车产销差，但运输旺季来临，轮胎企业高开工率，库存高，整体供应偏多，需求压力不大。

光大期货

偏空

青岛地区天然橡胶库存增加，下游需求表现不足，轮胎厂去库动力偏弱，预计库存继续累积，叠加宏观氛围偏弱，橡胶期货价格承压下行。

兴业期货

偏空

泰国进入低产时期，但气候因素扰动减弱，割胶回归季节性特征；国内终端需求受限，港口橡胶库存持续积累，导致胶价下行压力增强。

申银万国

偏空

市场对美国加征关税的担忧影响橡胶价格，尽管泰国进入减产季，但青岛地区库存持续增加，库存周期转变明显，需求端复工节奏及出口表现仍需观察，短期走势预计偏弱。

混沌天成研究

震荡

橡胶现货市场偏紧，供需停滞，宏观因素影响较大，短期胶价可能宽幅震荡。宏观政策动向和去库存节点将对中期走势产生重要影响，近期外围宏观消息频繁，市场情绪波动加剧。

【品种策略】橡胶：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡宏观情绪主导胶价，伊朗局势升级提振能化板块，但基本面利好有限。天胶产区低产季，国内外库存增加，现货成交冷淡，需求压力仍存。短期受情绪提振，预计橡胶维持震荡走势。国都期货震荡国际油价上涨和美伊冲突支撑橡胶价格偏强，但全球天胶供给季节性下滑和保税区库存攀升带来压力。春节后下游需求逐步恢复，轮胎产量和出口增长，汽车消费增加。整体来看，供给压力减轻和旺季到来提供支撑，需谨慎乐观。光大期货震荡橡胶期货价格受中东地区战事升级影响，原材...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：03月05日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球棉花产量预估下滑4%至2480万吨，消费量持稳至2500万吨，供需报告偏多；但短期内原料涨幅过大及宏观风险冲击消费，棉花进入盘整观望阶段。南华期货偏多国内棉花供需偏紧预期未变，公证检验量同比大增但库存减少，纺纱产能扩张加快去库速度，美国关税下调利好外销，尽管内外棉价差对上方有压制，但策略建议回调布局多单。国都期货中性全球棉花市场供需宽松，中国棉花产量同比增长超10%，库存水平偏高，国内消费平稳但出口受限，纺服出口连续回落，需关注地缘政...

同花顺期货

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