早上好，先来看下重要消息。

　　加密货币暴跌

　　最近几天，受美国总统特朗普的一系列言论影响，加密货币市场剧烈波动，比特币从8.5万美元飙升至9.4万美元，随后又跌到8.5万美元以下，3月4日更是跌破8.3万美元，最低触及8.25万美元，24小时内跌幅一度超过11%。

　　其他加密货币跌幅更大，3月4日盘中，BNB一度跌超10%，以太坊跌超17%，狗狗币跌近19%，XRP、恒星币跌超20%，Solana跌超22%，艾达币跌超28%。

　　coinglass数据显示，24小时内，加密货币全网爆仓人数超过30万人，爆仓金额高达10亿美元。其中多单爆仓8.3亿美元，空单爆仓1.7亿美元。

　　有分析人士指出，币圈再度杀跌，跟特朗普的最新言论有关。特朗普当地时间3月3日表示，对等关税将于4月2日开始征收，美国对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日生效。上述消息传开后，投资者对“贸易战”的担忧加剧，纷纷抛售美股科技股、加密货币等风险资产。有分析指出，不断升级的贸易战和美国加密货币储备基金创建的不确定性使投资者逃离。

　　Forexlive的经理Adam Button表示：“加密货币投资者正在进行去风险化。”

　　欧美股市跳水

　　3月4日，国际油价全线下跌，截至收盘，WTI原油期货跌0.16%，布伦特原油期货跌0.81%。此前一交易日，WTI原油跌近2%，布伦特原油跌超1.5%。

　　消息面上，石油输出国组织（欧佩克）3日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定按既定计划自4月1日起逐步增加石油产量。

　　据环球时报消息，“普京同意协助特朗普促成与伊朗的核谈判”，美国媒体4日以此为题援引消息爆料，俄罗斯同意协助美国特朗普政府就伊朗核计划等问题与伊方进行沟通。

　　据央视新闻最新消息，当地时间3月4日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫向媒体表示，普京已同意作为美国和伊朗核问题谈判的中间人。

　　同日，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，俄罗斯和美国驻利雅得代表已同意就伊朗局势举行单独会谈。

　　三菱日联金融集团的分析师表示，欧佩克+的决定“是由于市场从欧佩克+支持价格的战略转向欧佩克+捍卫市场份额的更长期均衡”。“美国主导的贸易战升级引发的避险情绪进一步加剧了油价跌势。”与此同时，特朗普暂停了对乌克兰的军事援助，在他与乌克兰总统泽连斯基发生冲突后，这进一步增加了和平谈判未来的不确定性。

　　美股三大指数集体收跌，道指跌670.25点，道指两日累计下跌超过1300点；纳指跌0.35%，标普500指数跌1.22%。中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.95%，金山云涨超7%，哔哩哔哩涨超5%，房多多、唯品会涨超4%，百度、斗鱼涨超3%。

　　欧股主要指数收盘普跌，德国DAX指数跌3.54%，英国富时指数跌1.27%，法国CAC指数跌1.85%。

　　有分析称，关税前景令市场感到不安，全球投资者正在为美国掀起的“贸易战”可能带来的影响做准备，市场担忧欧洲可能成为下一个面临美国关税的地区。另外，交易员加大了对美联储今年降息的押注。

　　当地时间3月4日，美国总统特朗普在社交媒体上表示，加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”。

　　特朗普在其私人社交媒体平台发文称，“请转告加拿大总理特鲁多，若他对美国征收报复性关税，我们的对等关税将立即以同等数额增加”。

　　当天，加拿大总理特鲁多宣布，对从美国进口的产品征收25%的报复性关税。

　　特鲁多在记者会上重申，面对关税，加拿大人不会退缩，加拿大将立即对价值300亿加元的美国进口商品征收25%的报复性关税，将在21天后对价值1250亿加元的美国进口商品征收25%的报复性关税。

　　泽连斯基最新发文：感谢美国和特朗普！愿意在任何时间签署美乌矿产协议

　　据新华社消息，乌克兰总统泽连斯基4日在社交媒体上发文说，他对日前与特朗普在美国白宫会晤时所发生的一切感到遗憾，他和乌方团队愿尽快开启谈判以实现持久和平。

　　泽连斯基说，乌方对美国和特朗普帮助乌克兰维持主权和独立以及向乌提供军事援助表示感谢，他对日前在美国白宫的会晤未能“按照预期方式进行”感到遗憾。他说，现在是纠正错误的时候了，乌方希望接下来的合作和沟通具有建设性。他和他的团队“愿在特朗普的有力领导下”努力实现持久和平。

　　关于美乌矿产协议，泽连斯基表示，乌方愿在任何时间、以任何方便的方式签署，乌方视该协议为迈向更大安全和坚实安全保障的重要一步，他希望该协议能够发挥作用。

　　美国宣布加征关税，对晶硅光伏产业影响如何？

　　3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。

　　据了解，此次加征关税后，包括多晶硅、硅片、太阳能电池及组件在内的光伏产品关税水平最高达到70%。不过，中国工业硅和多晶硅对美直接出口量有限。数据显示，2024年中国工业硅出口量为72.46万吨，其中直接出口到美国的工业硅仅0.12万吨。2024年中国多晶硅出口量为4万吨，其中直接出口到美国的多晶硅仅0.04万吨。

　　金元期货分析师王妤认为，美国本轮加征关税虽然增加了我国光伏产品的出口成本，降低了我国光伏产品在全球市场的竞争力，但近年来受各种贸易限制和关税政策的影响，中国直接出口到美国的光伏产品数量逐渐减少。因此，美国此次加征关税对工业硅及多晶硅的出口需求影响相对有限。东证期货有色金属首席分析师孙伟东也表示，美国加征关税对中国工业硅及多晶硅出口影响较小。

　　尽管该消息并未对相关品种造成实质影响，但从盘面走势来看，工业硅期货近期的价格重心有下移迹象，主力合约已逼近1万元/吨大关。截至3月4日收盘，SI2505合约报10340元/吨，下跌0.83%。

　　孙伟东认为，期货价格重心下移反映了工业硅基本面疲软的现状。中信期货分析师郑非凡也表示，工业硅期价下跌的主要原因是市场预计工业硅供应转向宽松。“随着新疆大厂逐步复产，工业硅远期供应压力较大。”郑非凡解释称，当前下游多晶硅企业仍处于减产阶段，产量处于过去一年以来最低水平，拖累了工业硅需求，叠加有机硅企业主动压减产量，工业硅总体需求偏弱，期货价格不断回落。

　　从基本面来看，供应方面，新疆工业硅企业近期开工率开始回升。数据显示，截至2月28日当周，全国金属硅开炉总数为240台，较春节前增加12台。郑非凡表示，后续随着丰水季到来，西南地区电价将逐渐下行，当地工业硅企业开工率将有所回升。

　　需求方面，目前工业硅下游需求仍然较弱。数据显示，多晶硅2月产量为9.01万吨，同比下降44.7%；有机硅企业主动压减产量，其2月产量环比也出现下滑。铝合金需求正处于淡季，对工业硅需求无太多拉动。王妤表示，在目前工业硅高供应、低需求的市场格局下，西北地区产量持续恢复导致供应压力增加，市场悲观情绪加剧，硅价持续走弱。此外，近期原料端硅煤、硅石、木炭价格均出现明显下滑，对工业硅的成本支撑走弱。

　　整体来看，在工业硅供需疲软的背景下，库存处于历史高位。据SMM数据，截至2月28日当周，工业硅社会库存（含仓单库存）达60.8万吨，样本工厂库存达29万吨。“考虑到下游原材料库存和其他未统计到的隐性库存，预计全行业库存超过100万吨。”孙伟东认为，即使后期多晶硅企业复产，工业硅开启去库趋势，去库力度仍有待观察。

　　多晶硅期货价格近期略有上移迹象。截至3月4日收盘，主力合约报44100元/吨，较近期低点上涨2.85%。

　　王妤认为，多晶硅价格重心上移，主要是行业自律性减产仍在持续，在大厂挺价带动下，市场氛围回暖，叠加近期光伏终端有一定抢装需求，行业供需改善预期增强。

　　孙伟东也表示，受“531”抢装潮影响，分布式尤其是工商业分布式项目订单体量增加，使得组件现货报价上涨近0.7元/瓦。据SMM数据，3月组件企业预期提产幅度明显，环比上升35%，行业开工率约48.46%。4月，分布式光伏预计迎来抢装潮，组件排产量有望再提升。

　　需求增长导致电池片、硅片进入去库阶段，叠加组件价格上涨，市场对电池片和硅片价格的接受度也有所提升。3月硅片排产预计超过50GW，多晶硅也将缓慢去库。孙伟东认为，下游产品价格上涨或意味着到硅料环节具有更好的传导机制。

　　展望后市，业内人士认为，工业硅价格或继续承压，基本面改善则为多晶硅价格带来一定支撑。郑非凡认为，当前工业硅需求仍然较弱，而供应端存在回升预期，远期供过于求格局持续。在此背景下，工业硅价格或继续承压，重点关注供应端的减产风险。多晶硅方面，由于供应端持续减产，带动多晶硅供需格局逐渐好转，且多晶硅期货上市后将发挥蓄水池作用，或将消化部分现货库存，多晶硅供需逐步改善，对价格产生支撑。

　　“虽然目前工业硅价格已触及西南地区现金流生产成本，但西南地区产量下调空间有限，西北地区复产趋势明确，而需求不增反减。”王妤也表示，短期工业硅供需宽松格局难改，行业近80万吨库存难以消化，价格仍将承压运行。多晶硅方面，由于行业持续减产效果显现，库存正在缓慢去化，3月组件、电池片排产良好，或带动硅片环节去库，光伏终端需求亦向上逐步传导，多晶硅供需压力或有所缓解，3月硅料价格存在逐步企稳的预期，预计后市多晶硅价格仍将震荡偏强运行。

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