隔夜伦敦现货黄金震荡走高，上涨1.2%至2891.43美元/盎司；伦敦现货白银上涨1.62%至31.662美元/盎司；金银比91.3附近。美国2月ISM制造业指数50.3，不及预期的50.8，1月前值为50.9，虽然仍延续扩张，但幅已趋于停滞状态，新订单和就业均出现萎缩，同时材料采购价格指数飙升至2022年6月以来的最高水平。这也显示出美国经济存在滞涨风险，从市场反馈来看，美股和美元再次下挫，但黄金却受益上涨。另外，美联储3月虽暂缓降息，但市场对2025年累计降息50BP的定价未变，且5月份降息概率不断回升，美元上行空间受限。不过，虽然美乌矿产谈判并不顺利，但整体仍倾向于俄乌之间年内走向结束，地缘环境大概率会放缓，与黄金不利，关注后续进展。短期关注2780-2950美元/盎司的震荡区间，回调至2800美元下方可逢低布局多单；中长期突破3000美元需等待降息预期明确或地缘冲突再升级。白银则跟随金价下跌，因年内光伏需求放缓预期，商品属性导致走势弱于金价，但市场也在等待金价企稳回升，一旦确定金价回归涨势，则白银补涨可期。

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