【基本面】上周五隔夜伦铜收9361美元/吨，跌幅0.55%；隔夜沪铜主力2504合约收76840元/吨，跌幅0.22%。

　　宏观方面，上周美国通胀数据基本符合投资者预期，且美政府进一步推进关税计划，美元低位反弹。国内2月PMI为50.2%，环比上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升。

　　供给方面，SMM数据显示电解铜1月产量101.38万吨，同比增长4.53，环比减少7.45%。

　　库存方面，上周铜库存累计减少5675.00吨至262075吨，减少幅度为2.12%。上周沪铜库存继续增加，累计增加8246吨至268337吨，环比前一周增加幅度为3.17%。

　　【观点及操作策略】近期美持续推进关税计划，美元反弹对铜价构成压力。国内宏观氛围整体偏暖，但铜库存持续增加，消费疲软对铜价形成压制。关注美元走势，日内高位空单短线参与。

　　(交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990)

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