上周美棉震荡回落，价格再次触及前低附近；USDA农业展望论坛，预计2025/26年度美国棉花种植面积预期6070万亩（1000万英亩），同比减少10.6%，处于自2015年来最低水平，继续关注3月份的种植意向报告。美棉最新的周度签约数据表现一般，截止2月20日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.78万吨，周降47%，较四周平均水平降35%，同比增长318%。巴西种植基本完成，截至2月23日巴西2024/25年度棉花种植完成99.9%，环比增加4个百分点，同比去年增加0.4个百分点，新年度仍有丰产预期。国内上周棉花现货成交有所好转，主要是周五大跌当天成交较好，下游仍是逢低和刚需采购为主；美国3月4日起再对中国加征10%关税，2025年累计加征关税20%，未来中国纺服出口面临的压力有所加剧。国内下游棉纱库存相对健康，后续行情重点关注金三银四旺季需求表现，上周气流纺品种下游需求好转走货增加，外棉纺棉纱亦成交尚可，其余品种棉纱交投气氛变化不大，依旧较为一般。操作上暂时观望。

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