上海证券报资讯2014.3.13
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【本期导读】
○地方国资改革将成两会后主要机会
○存准调降取决于区间调控指标下限
○集成电路新政将出 上市公司布局
○天山生物进口冻精业务进入爆发期
【主编观点】
地方国资改革将成两会后主要机会
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近期中石化“一声惊雷”，使央企改革受到市场广泛关注。而地方国资改革却因监管复杂、区域特殊等原因，相对比较沉寂。但从两会期间，笔者与地方国资主管面对面采访获得的亲身感受分析，这一局面或很快改观，适应当地实际、结合本地优势的地方国资改革启动在即，且将因其模式多样化、方案个性化，成为两会后市场主要投资机会。
鉴于改革大基调早已确定，本次两会主题更多地着眼于，确定改革方式、节奏，协调中央地方步伐。政府工作报告明确提出，经济改革的核心是混合所有制、混合所有制改革的主战场是国企改革，这意味着包括央企、国企在内的国资改革已上升到稳固国本的战略高度。而笔者在采访11省市国资负责人过程中，也强烈感受到，在土地、资金、资源、环境等多重约束下，地方政府籍包括国资在内的改革，突出重围的紧迫感。
目前大多数省市均在酝酿和完善国企改革方案。据了解，除上海外，国资改革力度较大的重庆、安徽、湖南、河北、贵州等地的整体规划也大多已形成，且模式、侧重各不相同，有望3月底正式出台。另据透露，此轮国资改革一个重要衡量指标是混合所有制的推行比例，且各地将制定明确的时间表。（成林）
【热点调查】
地方国资改革模式及蕴含的投资标的
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目前各地方政府都在根据地区资源禀赋、当地国资民资发展实际等差异因素，制定适应当地实际的地方国资改革方案。上证报资讯综合了两会获悉的相关信息，供投资者参考。
◆资源禀赋决定地方国资改革先行试点
以新疆为例，新疆自治区将能源作为改革的突破口，力争在石油石化、煤炭资源开发等领域与民间资本合作建设一批重大项目；引领社会资本参与，积极推进新疆油气资源开发改革，并已专门组织召开发展混合所有制经济推进会。
◆部分省区设置明确国资改革推进指标
河北要求确保2至3年内完成70%以上二级企业的股权多元化改革任务，企业每年吸纳利用的社会资本原则上不少于上年净资产规模的3至5%。广东要求2017年混合所有制企业户数比重超过60%，2020年二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。贵州要求每户省监管企业2017年底要完成引进2家以上战略投资者。
◆地方国资改革中可关注的五类标的
一是国有上市公司引入民资或外资战略投资者。如中南传媒（601098）未来有引入战略投资者的计划，去年公司与华为成立合资公司；
二是上市公司国有控股股东持续减持、民资股东顺势上位，如东源电器（002074）；
三是央企直接向民企转让国有上市公司控股权，如*ST联合（600358）；
四是民资强势举牌国有上市公司，如金地集团（600383）；
五是国企高管“乘风”完成MBO，如国民技术（300077）。
【权威声音】
存准调降取决于区间调控指标下限
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针对近日市场有关存准传言，上证报资讯特专访权威人士进行求证，获得信息如下：
一是存准率调降主要取决于区间调控思路设定的经济指标下限。今年的政府工作报告已明确，延续去年行之有效的区间调控思路，即守住稳增长、保就业的下限和防通胀的上限。参照去年标准，只要GDP不低于7.5% 、通胀不高于3.5%，就业不出现大幅下滑，就认为经济处于健康通道内，不采用后遗症较大的增发货币和财政刺激方式提振经济。且考虑到深化改革可能引发的波动，不排除进一步扩大经济增速容忍区间，将GDP增速容忍下限降至7%的可能。
二是从最近公布的经济、金融指标来看，虽然经济增长动能偏弱，但总体运行稳健，且央行近期连串正回购动作，并未显著推升资金价格，显示银行间流动性宽松。在此情况下，短期内下调存准的理由并不充足。
【机构动向】
电子烟产业渐入机构视野
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上证报资讯获悉，近期上海本地和广州的一些基金团队在挖掘未来有持续增长的新行业。电子烟为机构看好，主要以下几个因素。
首先，电子烟的市场空间巨大。传统烟草行业有极为巨大的市场存量（仅我国一年就有1万亿元以上），对大众健康危害严重，社会禁烟呼声很高，对替代产品有明确需求。
其二、电子烟在海外成熟市场已经高速发展，具备对传统烟草的替代效应。过去几年电子烟在海外的增速都超过100%，年销售已达到10亿美元，欧美主流的烟草商都已开始布局该领域。
其三，我国产业基础较好，目前一些企业已经通过加入海外产业链进入这个行业，另外一些公司也较早涉足这个领域。鉴于电子烟危害比传统烟草明显较小，相关部门的政策态度也比较友好，机构认为，这个行业存在较好的发展空间。
险资：不改一季度主板见底的年初判断
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受访的上证报资讯的京沪险资表示，坚持年初判断，即一季度主板见底。原因在于，新股发行重启、美联储QE退出实施、信贷风险暴露等利空因素集中爆发，势必引起股指波动。但压力集中释放也会加速股指赶底。目前险资权益类动态仓位仍保持在10%左右，静等机会来临。
【上证视点】
集成电路新政将出 上市公司抢先布局
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促进集成电路发展纲要有望在两会后公布，京津已出台了地方产业新政。集成电路事关国家信息安全，具备进口替代能力，2014年政府工作报告、央行信贷偏向均予以政策倾斜。工信部11日预计，2014年我国集成电路产业增速将比去年提高5-10个百分点，达到15%以上。而移动互联时代将普及智能终端，相关上市公司已有所准备，以图先机。
◆长电科技（600584）：公司将有效承接中芯国际的高端客户。2013年高端产能占比33%，2014年将提高到45%。目前，圆片级芯片尺寸封装、TVS管等产品已进入苹果供应链。
◆通富微电（002156）：订单非常充裕，正大规模招聘产线工人，在现有4000人基础上再增加500-600人。目前铜线产品占比已达80%，有利于毛利率的稳定提升。今年要提高BGA和QFN等先进封装产品占比，将达到整体产能的1/3。业绩快报显示，2013年营收17.67亿元，同比增长11.15%；净利润6066.03万元，同比增长60.31%。
◆大唐电信（600198）：将整合联芯科技和大唐微电子，设立全资子公司大唐微电子设计公司，重点发展集成电路，联芯科技为移动芯片的龙头。据了解，公司与恩智浦设立的合资公司大唐恩智浦半导体有限公司将在下月挂牌，业务定位于汽车电源管理及新能源相关的半导体领域，公司控股51%。
【信息雷达】
转型曙光初现 天山生物进口冻精业务进入爆发期
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天山生物（300313）通过和美国环球、德国诺丁林等国际知名育种公司合作，2014年进口冻精业务量有望超越普通冻精，成为占比第一的主营业务。
2013年中期，公司普通冻精业务占比超过50%，但自产冻精利润薄，公司国内购买的冻精议价能力极其有限。而进口冻精的毛利润超过40%，目前，进口冻精营收占比仅15.91%，提升空间较大，今年业绩将显著受益。
据了解，进口冻精主要面向高端牧场，针对高端牧场提供个性化的品种改良方案，大大提升产奶量。公司的技术与销售团队，已走访了268个规模化牧场，涉及我国26个省份，快速推进进口冻精产品直营战略，加强对客户的技术指导服务。目前，现代牧业、辉山乳业等业内大佬已成为公司进口冻精产品的大客户，转型之路将初见曙光。此外，由于牛肉和牛奶价格持续高位运行，今年国内肉牛、奶牛养殖规划有望进一步扩大。
扩大产业链 青岛金王布局化妆品电商业务
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青岛金王（002094）去年12月获得了化妆品电商公司悠可37%股权，目前公司正围绕悠可进行线上线下布局，已和多省的线下代理商达成协议。另外，公司还开发了化妆类手游项目，与悠可实现协同营销及用户共享。根据此前业绩承诺，悠可2014年的盈利将不低于1500万元。
同时，青岛金王近期还在海外调研化妆品品牌。市场预期，公司将通过并购海外化妆品知名品牌做大做强。目前，青岛金王是亚洲规模最大的蜡烛制造商，公司认为，化妆品、香薰以及蜡烛本属同一行业，公司加强美容护肤化妆品业务，实现线上线下渠道业务融合和相互提升，将培育新的利润增长点。
绿大地主业毛利率大增
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绿大地（002200）园林工程设计施工主业毛利率将大幅度提高。公司今年在人员配置、项目运营方式上着手进行了改进，预计该项主业毛利从14%上升至20%。公司一季度已新获5.6亿工程订单，且大部分将在年内完成。
【信息追踪】
高德红外远红外探测预警系统商业化应用获突破
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高德红外（002414）用于第三、四代战机的远红外探测预警系统商业化应用获得突破，并受到国家有关部门的高度评价。
公司投资6亿元建成的国内唯一一条完全自主产权的8英寸的MEMS和在此基础上建成的红外焦平面探测器产业化项目，打破了西方技术封锁，近日通过了湖北省科技厅组织的专家鉴定，成果整体达到国内领先水平，共申请专利11项，在国内将率先实现年产非制冷焦平面探测器150万片的产能，其制造成本约为进口价格的20%。本刊1月30日曾报道公司有望获得军工牌照。

【今日导读】
>网络信用卡呼之欲出 二维码支付迎发展良机
>检测机构去行政化破冰 相关民营企业迎机遇
>春节后阿胶销售火爆 禁烟令催生电子烟商机
>力源信息发力智能穿戴 卓翼科技拟供货小米
【上证聚焦】
○网络信用卡呼之欲出 二维码支付迎发展良机
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受分别与腾讯、支付宝推出网络信用卡消息刺激，中信银行（601998）12日股价涨停。据悉，网络信用卡将在下周率先在支付宝钱包内亮相。腾讯的微信信用卡也将很快向用户推出。
点评：互联网金融的创新的势头越来越猛，相比“京东白条”只能在京东网上商城消费，支付宝信用卡可以在线消费所有产品，微信信用卡更是可以通过扫描二维码实现线下支付。在腾讯的支持下，个人信用评定和二维码支付业务或将快速崛起。A股上市公司，证通电子（002197）拥有完整的安全支付产品线及支持二维码扫描的M-POS产品；新大陆（000997）手握二维码核心技术，其二维码扫描设备已形成销售；中科金财（002657）在移动支付客户端系统的开发和安全支付方面技术领先。
【上证精选】
○丝绸之路经济带和海上丝绸之路全局性规划上半年有望出台，陕西段已有框架规划。
○路透报道称优先股试点最快本周末推出，公开发行的优先股暂不包括转股条款有利于减轻转股压力。
○MSCI宣布已经启动了拟将A股纳入MSCI新兴市场指数具体办法和路线图的咨询程序。
○投保基金最新数据显示，上周A股证券账户净转入223亿元。
○财政部发文统一大型水电企业增值税政策，川投能源国投电力等原本税负水平较高的公司将受益。
○商务部11日召开第15次部务会议，研究推进电子商务和网络购物健康发展的相关工作。
○新华社价格监测显示，2月底以来全国塑袋装纯牛奶价格呈现较为明显的上涨走势。
【产业情报】
○检测机构去行政化破冰 相关民营企业迎机遇
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国务院办公厅近日下发《关于整合检验检测认证机构实施意见》，宣布到2015年基本完成多个部门的检验检测业务整合，政府原则上不再举办一般性检验检测认证机构。
点评：政府强检市场的开放，将给一批民营检测公司带来发展机遇。据国家认监委测算，2013年检验检测市场规模1678亿元，2015年有望达到2500亿元。华测检测（300012）近日接受招商基金、华泰证券等十余家机构联合调研，公司表示目前有一二十个并购在谈项目，在事业单位改革的背景下，机会比以前多。建研集团（002398）、电科院（300215）分别是建筑工程质量检测和电器检测领域的龙头，也有望在下一轮竞争中率先受益。
○驴皮减产阿胶紧俏 佛慈制药加大资源储备
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尽管阿胶价格连续上调，今年春节后的阿胶销售仍然淡季不淡。上证报资讯从佛慈制药（002644）了解到，公司阿胶粉销售火爆，几乎是生产多少就卖掉多少；东阿阿胶（000423）的销售商也表示，产品持续供不应求。
近年全国毛驴存栏量持续减少，已从1996年的944万头降为360多万头，导致驴皮减产。缺乏资源优势的小企业面临被整合，而龙头企业正不断加大上游资源储备。佛慈制药在甘肃白云市的养驴基地将于年内动工，建设规模为1万头驴。
○史上最严禁烟令催生电子烟商机
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首届“无烟两会”即将闭幕。随着“史上最严禁烟令”从领导干部开始带头落实，我国的控烟运动迎来了新的风向标。电子烟不含有焦油、悬浮微粒等有害成分，主要用于戒烟和替代香烟。一位在美从事电子烟销售的高管表示，欧美电子烟市场已经饱和，而中国市场还有着很大的发展空间。
A股公司中，亿纬锂能（300014）的最大业绩增量来自于电子烟用锂电池，近日还宣布并购首批电子烟专业厂家麦克韦尔；12日晚间最新公告，其通信用锂电池通过了泰尔认证。东风股份（601515）、上海绿新（002565）等烟标印刷企业则合作设立了电子烟公司。
【公司直击】
○东方园林打造O2O苗木电子商务平台
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东方园林（002310）12日下午召开发布会，宣布苗联网正式上线，将搭建起苗木采购方、销售方、运输方的有效对接，目标是打造中国苗木电商第一网。公司透露，下一步将把苗木采购逐步转移到苗联网平台上，并为供应商和采购商提供苗木金融服务。分析人士称，苗联网的盈利模式以及完整的商业生态有望给东方园林赋予更高的品牌价值。
【公告解读】
○力源信息携手咕咚发力智能穿戴
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力源信息（300184）与成都乐动（咕咚网）签署战略合作协议，拟就智能可穿戴产品软硬件研发、芯片销售、商务合作等方面展开合作。成都乐动已推出咕咚智能手环、智能心率带、百度咕咚手环等智能可穿戴产品，旗下咕咚网被誉为运动者的Facebook，注册用户超千万。
○卓翼科技打入小米生态链
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卓翼科技（002369）与小米旗下紫米电子签署委托生产加工框架协议，将为其生产移动电源等相关电子产品。预计1年内的销售额为3至5亿元，约合去年营收的14%至23%。公司此前大客户主要为联想、华为以及三星，本次签约意味着公司已成为小米生态链中的重要一员。
○奥康国际傍上阿里 开展O2O业务
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奥康国际（603001）与阿里巴巴签署O2O合作框架协议。后者将为公司及下属机构提供企业O2O业务服务，包括但不限于天猫、淘宝、微淘等店铺的开设、数据采样分析、线上线下会员体系打通、移动支付等。公司董事长王振滔曾在内部会议强调，必须推进C2B、O2O、微购模式的发展，越快越好，显示公司“触网”意图坚决。
○*ST中冠A（000018）13日复牌并摘帽，更名为中冠A。
【季报年报】
○汇川技术（300124）一季度预增45%至70%，年报拟10转10。公司在2014年经营计划中表示，其产品在机器人领域还有较大提升空间，将加大在重型装备和新兴中小型自动化设备领域的研发和拓展，全年净利润增长目标为30%至50%。
○吉视传媒（601929）一季度预增2.2倍，因增值业务用户数量大幅增加，业务收入大幅增长。上证报资讯9日曾报道《增值业务步入收获期 吉视传媒业绩向好》。
【信息追踪】
○有研硅股投资新材料领域
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有研硅股（600206）拟向3家子公司有研亿金、有研稀土、有研光电增资共2.7亿元。其中有研亿金主营形状记忆合金和贵金属两大领域产品，广泛应用于电子、信息、医疗、化工以及国防军工等领域，业界预期其近期将上马投资约1亿元的金属板材新项目。