行情表现

日内消息

　　1、SMM分析：再生铜杆开工率环比回升难掩需求疲态 精废价差收窄触发成品库存激增

　　根据SMM的调查数据显示，本周再生铜杆的开工率为33.67%，较上周提高2.92个百分点，但同比减少9.51个百分点。本周精废铜杆的平均价差为869元/吨，环比下降52元/吨。此外，江西地区再生铜杆价格扣减均值为443元/吨，环比缩小137元/吨。精废价差的收窄使得精铜杆的替代优势减弱，导致成品库存大幅增加。SMM预计在需求未有明显改善的情况下，精废价差或将继续收窄。(上海有色网)

　　2、SMM分析：刚需采购压制再生铜原料成交价 进口增量难解短期原料短缺困局

　　本周铜价在市场上呈现震荡整理，整体涨幅仅为100元/吨。相比之下，广东市场的光亮铜价格区间为7.05万-7.07万元/吨，本周则下降了300元/吨。本周再生铜原料市场依旧供应紧张。根据调查，再生铜原料货场和废品拆解企业的收购量较此前有所减少。SMM认为，铜价的震荡整理和再生铜原料市场的供应紧张是当前市场的主要特征。(上海有色网)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月28日上海1#电解铜现货价格报价76830.00元/吨，相较于期货主力价格（76840.00元/吨）贴水10.00元/吨。

　　2月21日沪铜期货库存录得260091.00吨，较上一交易日增加29810.00吨。

机构观点

　　光大期货：铜价走势谨慎回落，关注9200美元支撑位能否企稳

　　隔夜LME铜再次表现冲高回落，下跌0.11%至9413美元/吨；SHFE铜主力上涨0.16%至77150元/吨；国内现货进口窗口持续关闭。宏观方面，美国四季度实际GDP年化季环比修正值2.3%，与初值持平，但通胀数据不容乐观，美国核心PCE价格指数四季度年化增长率为2.7%，高于初值2.5%和预期值2.6%。不过，美国1月耐用品订单环比增长3.1%，远高于预期值2%，为2024年7月以来的最大增幅。昨晚特朗普表示，美国对墨西哥和加拿大加征关税将于3月4日如期生效，且以芬太尼等问题为由对中国输美产品额外加征10%关税，一度引起市场动荡。库存方面，LME库存下降1375吨至263650吨；Comex库存下降1648.37吨至85568.35吨；SHFE铜仓单增加1399吨至154676吨；BC铜仓单下降304吨至17572吨。昨晚特朗普表态再次影响了市场对经济的信心，全球经济和贸易格局的不确定性，引起三地价差的紊乱和需求的不稳定性，市场谨慎度提升，铜价也适度回落，但尚在正常回调范围之内，继续关注是否试探9200美元/吨的支撑位。

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