截至本周四（2月27日），SMM七地锌锭库存总量为14.53万吨，较2月20日增加0.82万吨，较2月24日降低0.03万吨。沪锌主力涨0.21%,报23580元/吨，锌期货仓单17627吨，较前一日减少251吨。LME锌涨0.05%,报2809.5美元/吨，锌库存164950吨，减少425吨。现货市场，上海0#锌对2503合约升水0-10元/吨，对均价贴水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2504合约贴水25元/吨，粤市较沪市平水；天津0#锌对沪锌2503合约贴水0-30元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。价差方面，03-04价差-35元/吨，04-05价差+20元/吨，沪伦比8.39。矿供应过剩预期兑现，冶炼利润好转情况下，后续关注冶炼供应能否回到54万的水平。需求锌仍处于恢复阶段，考虑到去年年底国内基建端需求明显好转，3月项目复工后可能存在超预期的需求表现。基于当前锌库存相对往年依然较低的背景下，如果需求超预期，供应恢复不及预期可能锌会有一波交易预期差的反弹机会，套保企业可考虑逢高沽空机会。另外，LME仓单集中度大幅增加，单一持有仓单比例增至80-89%，关注海外结构变化。

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